2011年02月13日 10:34
来源：投资者报

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私募冠军常士杉：兔年应该能见到4000点

《投资者报》记者  薛玉敏

去年私募冠军常士杉在进入2011年时，继续保持领先优势。新成立的世通8期，1月份净值就增长了6.7%。

谈起2011年资本市场，世通资产管理公司董事长常士杉在接受《投资者报》记者采访时给定了位：2011年结构性流失，大盘蓝筹仅存在交易性机会；没有大牛市，2011年仍旧是一个震荡市，底部2600点，大盘就在这个区间里做一个反转、回调、交易。

至于上限，如果地产调控到位，新兴产业业绩增长能超过20%-25%，沪指突破4000点是有可能的。

至于投资板块，常认为，最大的机会就是新兴产业，尤其是高铁板块。“经济转型它是一枝独秀，黑马狂奔，大家一定要关注。”常再三强调。

四大原因导致震荡

定调“震荡市”，常分析有四方面的原因。

一是，市场仍受地产价格和政策博弈的影响，这一点已经成为投资者的共识。从去年下半年以来，政府出台了一系列的地产调控政策，但实际效果并不明显，全国各大城市的房地产价格仍然高居不下。但胳膊拗不过大腿，政府既然下决心打压地产价格，肯定会接着出台措施，例如收房产税，政府有的是拳头。在持续的打压下，资本市场还会好吗？

当然，如果房地产价格跌到了合理区间，地产股的阶段性牛市反而到来。

二是，高通胀仍然是2011年市场纠结的问题。随着农产品价格的增长，国内事实通胀已经起来，去年11月份CPI达到5.1%的高位，预计今年上半年仍会保持高企的CPI，政府处于防通胀与保增长的两难境地，在这种情况下，流动性会持续受到控制。毕竟历史经验表明：“通胀无牛市”。

但现在看来，在接连的加息、价格管制等措施下，通胀并没有市场预期的那么厉害。通胀会高企，但不会演变成恶性通胀，会处于政府可控制范围。CPI如果能够回落到3.5%~4.5%的合理区间，流动性可能会放松。

三是，外部政治环境不安稳。元旦期间，韩国举行军事演习，朝鲜半岛局势紧张，直接影响A股股市。但是这一点基本上无法预料，是悬在心上的一把剑。

四是，人民币汇率问题。人民币升值速度非常快，截至1月27日，人民币对美元的汇率已经是连续三日创新高，达到1：1.685。在这种情况下，贸易顺差显然将会受到重创。

为什么要超配高铁股

去年，有关十二五规划中的七大新兴产业都受到了资金的一波热炒，今年仍将会是市场的宠儿。

常认为，2010年市场对于新兴产业的青睐，主要是看到了这个蛋糕的巨大，看到了一个表象，而今年要做的是，寻找那些真正能够做大蛋糕的上市公司。

那么哪些行业、公司能够做大蛋糕？“最明确的投资机会是高铁。”常回答。

他解释说，“十二五”规划里面有9000亿元是投向高铁，现在预算已经超过1.5万亿元了。高铁的整个产业链，从机身到紧固件，都是这块大蛋糕里明显受益的，上市公司业绩的提升是很明显的。

此外，新加坡一条铁路同政府正在商量，一个铁路投入157亿，然后还和缅甸、泰国谈了350亿订单，可以说是高铁整个产业被激活了。

“说得狂一点，高铁将是2011年大牛股诞生的必然之地，2011年、2012年、2013年高铁板块里，可以说是黑马狂奔，涨一倍是客气的，涨2倍是应该的，涨3倍是可以期望达到的。”

常告诉记者，在调研的过程中发现，中国南车、中国北车等高铁公司订单多得吓人，都已经忙不过来了。因此，业绩增长明确是肯定的。

常的判断已经在资本市场得到初步的检验。

刚进入2011年，高铁板块就开始发力，到1月底，整个高铁板块大涨，成为弱势环境中唯一的亮点。例如他重仓的晋亿实业1月份上涨了74%；晋西车轴涨15%；中国南车涨15.3%……而同期大盘下跌了2%。

除了高铁概念股，常还提出，节能环保、高端装备制造、物联网、资产重组、大消费、信息服务等主题类也是不错的投资标的。

金融地产仅存交易型机会

对于金融地产类股票，常并不感冒，但是也承认2011年大盘蓝筹股还是存在交易型机会。

没有大机会的原因是，金融、地产这些公司的业绩已经得不到大规模的提升，业绩预期、成长空间已经很明显了，所以这些蓝筹股得不到资金的大规模关注。

存在交易型机会的原因是，一些权重股，包括金融股、地产股，它们目前的估值已经很低，如果地产价格调控得力，并且经济呈现高增长的情况，这些股票会有所反弹。

正是由于大蓝筹的支撑，下跌的空间很少，上证指数底部区域可能会在2600点上下波动。而上限判断的因素取决于地产调控力度。

在常看来，地产价格下降30%，算是一个合理的价位，此刻，大盘能看到3200点；如果大盘给力，新兴产业的业绩增长能跟得上，沪指3600~3700点是可以看得到的；如果市场情绪很高昂，突破4000点也是有可能的。

“敢明确说突破4000点的，在私募界中，我可能是第一人，我想大家一定会看到。”去年6月份判断市场底部在2400点；高点如果突破3200点，就开始出货，结果证明非常准确。

“我对市场判断的正确性，去年那可是达到了90%啊。”这句话，他说得不无自豪。

对于个人投资者，常建议要保持平常心，不能追涨杀跌，如果能充分掌握大盘蓝筹股和二线中小盘股可能存在的轮流转换，应该会有一个不错的收益。