年末掘金行业规划制造业首推10只股(5)

2010年12月02日 13:43中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

三路径淘金融资融券标的股

目前A股融资融券试点业务标的品种主要由上证50指数(1984.305,4.41,0.22%)成分股和深证成指成分股，共纳入了90只大盘蓝筹股。投资者可以从定向增发、限售股解禁以及管理层二级市场增持行为，辩证地看待融资融券标的股票的投资机会与风险。

路径一：定向增发

定向增发相关重要的公告日主要有董事会预案公告日、发审委通过日、增发公告日和增发上市日。笔者对2008年4月1日至2010年3月31日期间有定向增发相关公告的公司(样本)进行研究后发现，增发发审委通过日和董事会预案公告日后样本的超额收益较为明显。增发发审委通过日后30个交易日样本的平均超额收益为6.85%；董事会预案公告日后30个交易日样本的平均超额收益为6.12%。此外，笔者还发现流通股本较小，且增发原因是借壳上市、项目融资、资产注入、整体上市的个股是因定向增发获得较高超额收益的主力军。

由此，融资投资者可以特别关注融资融券标的中近期有增发相关公告的股票，特别是有定向增发预案公告或增发被发审委通过公告，增发目的为借壳上市、项目融资、资产注入或整体上市，流通股本较小，基本面较好的个股。

路径二：限售股解禁

限售股是指那些在一定时间、一定条件下限制出售的股票。当限售股解禁后，该限售股即变成了可流通股。根据笔者以往的研究发现，若限售股股东数量较多、持股比例较为分散、股票估值在行业中相对较高的限售股，其解禁后股东减持的可能较大。一般来说，上市公司大股东的大量减持可以反映出他们对公司股票的估值态度：或是认为市场估值过高，或是对公司的发展前景不看好、信心不足。因此，解禁股股东减持可以看作是相应股票投资机会的一个负面因素，此时融资投资者要注意相应的风险。

相反，也有一部分解禁股股东由于种种原因有可能会继续持有股票，还有一部分股东甚至可能会选择增持该股票。根据对2008年1月1日至2009年1月31日的限售股解禁和股东增减持进行的研究表明，解禁股股东没有进行减持，而公司大股东反而进行增持的股票在公司股东增持后180日的平均超额收益率为36.73%。

融资投资者可以关注那些在限售股解禁后，解禁股股东没有进行减持，而在近期有大股东增持的融资融券标的。

路径三：管理层增持

上市公司管理层大量在二级市场购买本公司股票的行为，可以反映出他们对公司股票的态度：即一方面可能表示公司管理层认同该公司的投资价值或看好该公司的未来前景，另一方面也使得管理层和股东的利益更趋一致，对公司长期发展非常有利。这类股票蕴含较好的中长期投资机会，值得融资投资者重点关注。

笔者认为，购买股票金额、购买公司股票的管理层人数是分析该公司管理层购买本公司股票是否具有中长期投资指导意义的关键。从管理层购买股票的金额看，金额越多就可能表示管理层对公司未来的发展越有信心。从购买公司股票的管理层人数看，人数越多就表示公司越多的管理层人员同时看好公司的前景。此外，管理层买入或增持股票均价与当前股价越为接近的公司股票，其近期越值得投资者重点关注。

因此，融资投资者可以关注融资融券标的中那些管理层购买公司股票金额较大、购买公司股票的管理层人数较多、管理层买入股票成本均价与目前股价接近或高于目前股价，且基本面较好的公司。(证券时报)

通胀降临机构扎堆看好消费主题

今年资本市场的冬意似乎来得更早一些，为此，机构们也早早地选择了抱团取暖。

临近年底，国内各大公募、私募、保险资产管理公司等机构频繁现身2011年策略研讨会，而最受机构热捧的当属消费服务业会场。

上周三，在长江证券(11.89,-0.06,-0.50%)召开的2011年投资策略会上，包括南方基金、朱雀投资、渤海财险在内的数十家机构云集在其消费服务业的分会场，就连门口亦挤满了听众。相比之下，地产金融、化工汽车等领域的分会场门可罗雀。

“考虑到消费服务业可能会受关注，所以该行业分会场所用的场地是最大的，只是未曾预料会火爆到这种程度。”长江证券研究部负责人感叹。

机构热捧消费服务领域的研讨会并非只有在长江证券的策略会上出现，此前举行的申银万国策略会上同样出现了类似的一幕。

“明年的市场看不透，行情不好捉摸。”成为机构投资者在交流中提及最多的字眼，也因此，卖方研究所成为这些机构求取“药方”的对象。在此背景下，下半年以来备受各大券商研究所力推的消费服务行业成为这些机构关注的焦点。

“今年以来，没有配置消费服务业股票的机构业绩可能不太理想。”长江证券研究所医药行业研究员表示。“尤其是在通胀高企的背景下，消费服务业受到关注是必然的。”

自货币紧缩以来，央行一系列抽取流动性的组合拳给资本市场带来几番震荡。不少机构尤其是私募基金都表示，看不清市场走势。不过，这些机构都有一个共识，那就是“通胀猛于虎”。

担忧通胀高企的心态直接反映在这些机构投资者的专业话语中。量化宽松、大宗商品上涨、加息等一系列的导火线使“通胀”成为近期基金公司内最热的词汇。大至基金公司的产品发行方向，小至各基金公司的市场策略，都体现了机构对“通胀”的重视。

事实上，临近12月，几乎所有基金行业内的创新都集中在与“抗通胀”概念直接相关的商品领域。譬如，仅前日开始进入发行渠道的7只基金中，就有两只直接和商品有关的新基金。包括银华抗通胀主题基金(LOF)以及国联安大宗商品ETF及联接基金。其中，前者为主要投资海外与商品有关的ETF基金的基金(FOF)，后者为跟踪国内大宗商品指数的基金。(证券时报记者黄兆隆)