谢国忠：下调印花税率对中长期股市没有影响

“政府调节印花税的过程对股民传递的更多是一个政策信号，如下调税率，股市或许短期会涨一涨，但中长期对股市没有影响”——

鉴于香港股市的连续调整以及成交量的不断下滑，港交所主席夏佳理建议政府削减或取消股票交易印花税。一石激起千层浪，由于A股市场目前也处于

类似情况中，一些专家学者纷纷呼吁内地股市调整股票交易印花税，以活跃市场，重振投资者信心。但也有另一些专家学者认为，不可夸大此举对股市的影响。

每日经济新闻首席评论员叶檀认为，取消印花税能向投资者传递明确的信号，即A股市场不是投机市而是投资市。叶同时表示，取消印花税的最大理由是刺激成交量，繁荣资本市场。

紫金资本香港有限公司董事总经理麦克·张则认为，A股近几天交易量萎缩没有什么不正常。前几年，在A股低迷的熊市里，政府多次下调了交易印花税，也没有把市场大幅推高。去年5月政府提高印花税率，虽然短期内对市场有一定的影响，市场仍然创新高。不可否认，交易印花税的调整对股市会有一定的影响，但是不能把这种影响想象得那么大。有时候它对市场的影响是心理上的或短期的。

独立经济学家谢国忠也认为，中国是政策市，因此股民多数情况都会把政策的变化看成是政府的想法，短期内来刺激股市的实际意义有多大，很难说。中国很多投资者想的不是价值投资，因此不会过多地考虑交易成本。政府调节印花税的过程对股民传递的更多是一个政策信号，如下调税率，股市或许短期会涨一涨，但中长期对股市没有影响。

天相投资全球资本市场研究组组长汤云飞认为，减免印花税主要还是减少交易中间环节的费用，对提高股市的流通性有很好的作用。印花税的存在是一个历史原因，未来应该完全取消。

税率调整对大盘无根本影响

1991年10月，深市印花税率从6％。调为3％。，随后沪指从180点升至1992年5月的1429点。1992年6月12日，有关部门明确按3％。的税率缴印花税，指数随后跌到300多点。

1997年5月12日，印花税率由3％。提高到5％。，沪指半年内下跌近500点。1998年6月，印花税率从5％。下调至4％。，股指两个月内震荡走低400点。

2001年11月16日印花税率调低至2％。，股市下跌100多点。2005年1月23日，印花税税率调整为1％。，股市出现震荡下行。2001年4月至2005年末，股市基本表现为熊市。

2007年5月30日，印花税税率调整为3％。。市场在连续数日下跌后，沪指三个月涨逾2700点。

从历史表现看，印花税率调整对市场的基本态势无根本影响。（北京青年报）

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