分析师日志：CFTC报告中隐藏的黄金交易密码(一)

昨日（2013年12月23日），在欧美圣诞假期前的两个交易日，市场开始回归平静，全天保持窄幅震荡的格局，开盘于1203美元/盎司，最高仅上探至1206，最低下探至1193，最终报收于1198美元/盎司，日微幅下跌4美金，跌幅为0.35%，。

白银则开盘于19.38美元/盎司，最高上探至19.54，最低下探至19.27，最终报收于19.44美元/盎司，日下跌微幅上涨0.06美金，涨幅为0.31%。

随着节日氛围的日益浓厚，明日开始休市，今日料将难以有大的行情，我们投资者紧张的神经也可以好好的放松一下了。而回顾下，今年整体的走势，大的单边下跌走势非常清晰，市场上各种解释金价为何下跌的声音也不绝于耳，但是可恨的是，对于同样的消息，市场每次的反应并不是完全一致，让人捉摸不定。

市场这只无形的手，究竟是如何影响市场的？是否有蛛丝马迹可循？我们先从年内几大“灵异”事件说起。

1、2013年9月12日，美东时间上午2:53分，由于一分钟内成交放量达4300张，金价瞬间暴跌10美元，2：54分，十二月黄金期货合约触发CME价格熔断机制，为避免连续触发止损盘，导致金价过度波动，交易暂停20秒钟。价格熔断机制通常使交易暂停5-20秒。

2、2013年10月11日，北京时间20：41分左右，一笔惊人的200万盎司的卖单达到市场，黄金市场遭遇断崖式下跌，暴跌40余美元，再次触发CME价格熔断机制，导致市场交易暂停10秒。

3、2013年11月20日，北京时间19时26分左右，上千张巨量空单骤然涌入，黄金市场出现断崖式下挫。在1分多钟的时间里，金价从每盎司1272美元迅速跌至1259.50美元，暴跌13美元。又一次的触发CME价格熔断机制，导致黄金期货的交易被迫暂停20秒。

三个月内连续出现三次，因为交易量巨大，金价暴跌，从而导致交易暂停的“灵异”事件。这其中的罪魁祸首，均是因为短时间内巨量成交释放所导致的。那么这些交易量我们是否可以提前知晓，抑或是我们是否可以通过分析这些大机构的持仓变化，从而知道他们的交易动机及方向。如果能做到这些，这对于我们的交易而言，势必就会占领先机。

而对于全球的黄金现货市场，因其交易难以统计，因而一直没有相关的数据可供分析。可幸的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）能够在每周五的美国东部时间15：30公布当周二的持仓数据。虽然，这些数据公布的时间上，有一定的滞后性，但是基于大的资金调仓换仓需要的周期较长，远远大于这个三天的滞后期，因而这些报告，对于我们的投资者而言，也具有很大的参考意义。

而根据现货市场与期货市场的强相关性，我们可以通过了解期货市场大资金的动向，来分析国际现货黄金的走向。

而谈到CFTC所公布的数据，我们首先来了解下CFTC。

CFTC全称：U.S.Commodity Futures Trading Commission (美国商品期货交易委员会)，官方网站为：http://www.cftc.gov

CFTC虽然是在1974年由杰拉德·福特总统签署，并且获得国会通过，从而成立的独立的监管机构，但是早在1962年6月13日，商品交易所就授权发布了第一份月度持仓报告，以代替之前的年度报告。早期采取的公布方法通常是在每月11日或12日公布上个月月底的持仓数据。随后，为了进一步地为市场提供公开的期货市场交易信息，CFTC采取了多种途径来提高持仓数据的发布效果。

CFTC逐渐增加了数据的发布频率，从1990年开始，在每个月的月中和月末各发布一次数据；从1992年开始，改为每两周发布一次；从2000年开始，改为每周发布一次。

同时，将数据截至日后的第六个交易日（1990年）提前到数据截至日后的第三个交易日（1992年）。目前沿用的，便是在数据截至日后的第三个交易日对数据进行发布。

此外，将报告内的内容进一步的细分，最新的一个版本为2009年9月1日修改的。该份分类持仓报告将交易商进一步的细分为：生产商/贸易商/加工商/消费商、掉期交易商、管理基金、其它交易商。即，将传统报告中的“非商业报告”进一步划分为管理基金和其它交易商，新的报告很好地将传统报告中的管理基金，包括：CTAs商品交易顾问，CPOs商品基金经理以及Hedge funds对冲基金，与各种非商业交易商，通常认为是投机商，有效的区别开来，以便更好地监管。

(持续更新中)

注：本文仅作为一般财经信息供读者参考，而不应被视为个人化投资建议。鉴于本文包含与读者可能考虑的任何投资策略有关的建议，因此仅从一般意义的角度进行表述，而不涉及影响读者投资决策的个人因素。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。