农行7月5日A股网上路演实录(10)

2010年07月05日 19:41中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

【问题】农行上市后会成为A股市场的权重股是肯定的，请问如何评价农行在中国资本市场上的地位？农行会像工行中行和建行那样成为A股的风向标吗？(16: 56)

王东明：农行发行上市作为国有大型商业银行上市的收官之作具有重要意义。农行上市后的A股市值将与股价的高低相关，但可以肯定的是，农行上市后将成为沪深两地市值最大的大盘蓝筹股之一。(16: 56)

【问题】农行中小企业贷款规模持续增长，中小企业的信用风险管理与一般对公客户有何不同？农行采用了何种措施来管理中小企业业务的信用风险？(16: 57)

宋先平：目前在中小企业贷款方面的主要问题包括中小企业经营不规范、担保困难、经营稳定性差、抗风险能力不强，这也是所有银行普遍面临的问题。因此，本行在客户选择上，对中小企业的成长性、竞争力、财务实力以及信用状况等设定了明确要求。同时，本行还使用辅助资料来验证经营稳定性和财务状况，比如企业员工工资发放、水电费缴纳情况等。(16: 57)

【问题】近三年来农行的不良贷款的生成情况如何，以及贷款的迁徙情况如何？(16: 58)

郭浩达：本行公司类贷款及票据贴现正常贷款(正常类贷款+关注类贷款)的迁徙率在2009年、2008年及2007年分别为1.66%、3.51%、2.49%。(16: 58)

【问题】农行在未来的网点拓展上有没有什么远景规划？(16: 58)

李庆萍：本行深入实施网点转型工程，扩大重点网点的营业面积，实现网点服务功能分区，提高网点客户服务能力和运营效率。2009年与2007年相比，本行300-500平米的网点数量由2,755个增加到3,718个，500平米以上的网点数量由1,509个增加到1,888个。截至2009年12月31日，本行实现功能分区(设置了现金服务、非现金服务、自助服务、贵宾服务等五个以上功能区)的营业网点数量为5,817个，占全部营业网点数量的24.6%。(16: 58)

李庆萍：本行下一步发展网点的具体措施包括：(1)升级现有网点，配备标准化的硬件和软件，以提高服务质量，降低维护成本，此外还可以促进某些业务量较大的网点开展财富管理业务，从而提高收入；(2)提升电子银行功能，以降低网点成本；(3)调整布局保证增长：本行计划重新调整网点布局，以反映GDP的地域组成，并将着重保证在增长潜力较高的中西部地区的分布。(16: 58)

【问题】蔡行长，我国最近几年出现过两次比较严重的地震灾害，带来了较大的损失，请问农行的灾备系统的建设情况如何？如果遇到汶川地震这样的灾害，有没有足够的能力维持运行？(17: 01)

蔡华相：本行设立了专门的灾备管理部门，启动了覆盖数据中心、一级分行、二级分行的全面灾备管理体系建设。本行的核心生产系统部署于上海数据中心，北京备援测试中心提供核心生产系统及核心生产数据的灾备职能。在全国性网络架构设计方面，能够实现各分行在上海数据中心发生灾难的情况下，顺利切换连接到北京备援测试中心。(17: 01)

【问题】如何做到A股发行和H股发行的相互衔接？两地发行方案有什么异同？(17: 02)

庹启斌：对于H股与A股同步发行并上市，农行制定了详细的工作流程和时间表，并与两地监管机构进行了充分沟通，争取境内外同步发行、同时定价。农行A股和H股发行方案均采用新股发行方式，发行规模有所差异。 A股和H股发行方案的相同处：H股与A股发行分别授予主承销商不超过15%的超额配售选择权(绿鞋)，如果H股和A股均充分行使超额配售选择权，则H股发行约292.2亿股股份，A股发行约255.7亿股股份。(17: 03)

【问题】你们总说三农业务不同于政策性业务。那么假设如果某一天三农业务利润率很低或者甚至负利润的话，你们是否有权利选择做与不做？(17: 03)

周清玉：三农业务不同于政策性业务，但三农业务的回报目前是低于城市业务，三农业务对于农行具有很强的战略意义。三农业务和城市业务是农行重要的业务模块，共同组成了农行的独特的业务结构和经营模式。我们相信，这种二元的金融结构将给农行未来在同业竞争和业务发展中带来良好的机遇。同时，从近三年的三农业务绩效数据来看，三农业务保持了快速增长，ROA逐步提升，相信未来将给全行和投资者更多的价值创造。谢谢。(17: 03)

【问题】金融脱媒化是什么意思？对银行业务有何影响？(17: 03)

车迎新：一般来说，金融'脱媒'是指在国民储蓄转化为投资过程中，更多地采用直接融资方式，而不是通过银行这个传统的金融媒介。银行一直是我国投融资体系中的主体，但近些年来，银行在投融资体系中的地位有所下降，出现一些'脱媒'迹象。银行'脱媒'既是我国经济发展、放松管制和发展直接融资市场的必然结果，同时也对我国货币调控、银行监管及银行业务开展等，带来一系列挑战。金融市场的发展为商业银行提供了规避市场风险、提高流动性的重要手段，拓宽了利息收入和中间业务收入来源，并为商业银行实现综合化经营创造了条件。资本市场的发展为商业银行提供了更多的业务机会，但由此引发的金融脱媒趋势也对银行业加快经营转型提出了要求。(17: 04)

【问题】请问在本次境内外路演后，总体感觉境内外投资者对农行的评价如何？两地投资者的看法有何差异？(17: 04)

张云：作为中国最后一家改制上市的大型商业银行，农行IPO的消息一传出就受到了境内外投资者的广泛关注。在农行路演前，农行对于境外投资者来说几乎是一个全新的企业，而对于部分境内投资者，其对于农行的印象还停留在本行历史上较差的阶段。在经过路演团队积极有效的路演推介之后，我们获得了境内外投资者的积极反馈，我们的投资价值获得了境内外投资者的广泛认同。不少投资者表示农行的现状，尤其是资产质量、盈利能力和发展空间均超出其原有预期，并对农行独特的定位与未来中国经济增长高度契合的情况表示认可。投资农行，就是投资中国快速发展的经济。我们相信，本次发行，将为境内外投资者分享中国经济增长提供一个非常好的机会。(17: 04)

【问题】政府融资平台的口径如何？农行发放的政府融资平台贷款是怎么样的情况？政府融资平台贷款的都流向了哪些行业，以及地区分布情况如何？今年，政府融资平台贷款的规模是否会有所压缩？(17: 05)

郭浩达：近来，国务院下发了19号文件，对政府融资平台的口径做了规定。本行政府融资平台贷款主要投向为交通运输、城投建设、土地储备中心、开发区及园区以及国有资产管理公司；投放层级主要为地市级及以上政府融资平台；投放区域主要为长江三角洲、珠江三角洲和环渤海等经济相对发达地区。本行政府融资平台贷款大部分有抵押、质押和保证作为担保；到期期限大部分在5 年以内。截至2009 年12 月31 日，本行政府融资平台贷款的不良贷款率低于全行水平。(17: 05)

【问题】好像中信证券参与了几乎所有大型银行的IPO，此次又参加农行的IPO。为什么农行的IPO在其他国有大型银行之后？(17: 06)

王东明：银行IPO的具体时机，取决于对改革进程的统筹把握、上市准备工作的进展情况以及资本市场环境等多重因素。农行具有独特的市场定位和经营优势，并做了非常充分的市场推介准备。投资者对农行的发行热情很高，簿记需求非常旺盛。我们相信，农行顺利发行上市后的快速成长将为投资者提供良好回报，有利于证券市场的长期稳定发展，我们对本次发行上市充满信心，也预祝农行本次发行上市取得圆满成功！(17: 06)

【问题】2010年预计农行新发放贷款人民币会有多少？比09年会有所减少吗？谢谢！(17: 11)

蔡华相：本行未来将根据本行资本约束情况、客户需求、风险控制能力以及本行发展战略，把握未来本行贷款增速。从长期来看，未来本行贷存比稳步上升，并保持在同业平均的水平。(17: 11)

【问题】农行发行后的市盈率PE农行发行后的2010年市盈率预计多少？(17: 12)

王东明：发行人和联席主承销商根据预路演推介和初步询价情况，并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平及市场情况等，确定本次发行的发行价格区间为人民币2.52元/股-2.68元/股(含上限和下限)。对应的2010年预测市盈率水平为： 8.21倍至8.73倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2010年归属于母公司所有者的损益预测数除以本次发行前的总股数计算)。 9.65倍至10.27倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2010年归属于母公司所有者的损益预测数除以本次A股和H股发行后且未行使超额配售选择权时的总股数计算)。 9.87倍至10.50倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2010年归属于母公司所有者的损益预测数除以本次A股和H股发行后且全额行使超额配售选择权时的总股数计算)。(17: 13)