主题演讲部分文字实录

2010年09月17日 17:07凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

凤凰网财经讯中国农业银行“基金宝”财富讲坛——“相约魅力大连共享财富盛宴”投资主题报告会2010年9月17日在大连举行，凤凰网财经对本次会议进行全程网络直播。以下为主题演讲部分文字实录。

姚长盛：谢谢刘行长充满激情的介绍。下面我们今天的主题演讲就开始了，我不知道大家对钟伟教授是否熟悉，最近是两个论断，最近半年期间，最近的一个论断是关于，我记不清楚了，大概是三年之内大城市房价将要翻一番，这个数字我确实不记得了。

第二个时间会更久一些，春天，大城市，都是大连这样的大城市，养老需要500万，当时我父母一听崩溃了，搬回老家住了，远离大城市，所以说在很多的论断后面会有自己的个逻辑，在很多的声音里面我们需要听到真实的，具有自己独立研究价值眼光的，甚至是对冲的这种声音。那么下面我们就邀请钟伟教授开始他的主题演讲，欢迎钟伟。

钟伟：非常高兴有机会来到美丽的大连跟大家讨论这个经济增长下的资产价格的趋势。我最喜欢农行宣传口号叫大行得广，我所理解的是，因为农行在过去那么长的时间，与国与民做了那么过的善事，农行的员工忍受着比其他国有银行更艰难的环境，所以大行得广将来会给农行带来回报。我也感谢兴业基金，为什么感谢呢，杨总说他非常自信，学者的观点就是学者的观点，我们并不去强烈看多视少，然后让学者帮助我们使我们的基金创下业绩，因为我们都知道好卖不挣钱，挣钱不好卖，所以一个学者有他的观点和判断，跟我们基金市场前景判断不一致的话没法想。兴业基金也是为数不多，到现在为止所管理全部开放式的基金的净值都高于1块钱的基金，也就是说最少买兴业基金到现在赔钱是一件很不容易的事。低调、自信我觉得这个也有助于基金行业摆脱浮躁，摆脱焦虑走上一个比较良性的发展的轨道。我向大家汇报的内容可能稍稍有一点悲观，大家姑且听下去。

第一个是关于全球经济增长，并没有什么特别好的药房拯救西方经济，所以西方经济需要一个比较长的时间调整周期，银行家，企业家，政治家并不能够迅速帮助美国走出目前的经济低谷的状态，我们在等待像爱因斯坦，爱迪生这些伟大的科学家，他们在重大技术方面有创新，重大科学研究有突破之后，才会有新的产业，新的企业家群体，新的就业机会，新的超额利润出现，只有在那个时候世界经济才有真正的转机，这是对全球的看法。

第二个中国经济，中国经济目前面临着非常大的挑战，这种增长是经济转型带来的，必须在未来不长于10年的时间就基本完成。有挑战也有机会，如果我们不能完成经济增长方式的转型，那么中国经济的前景也非常暗淡，如果我们能够完成经济增长的转型，那么未来更长的时间中国经济、社会、政治才能维持相对稳定。

第三个，对于资产价格，那么对资本市场很多人判断是随着宏观经济调整，上市公司利润增速的放缓，以及在金融财政领域的诸多挑战，资本市场也需要一个比较长的时间才能适应经济增长方式的转型。所以我们把资本市场形容为三无，既没有明显的泡沫，也没有特别好的投资机遇，更没有短期的丰厚的利润。目前金融市场对中期投资者来讲是一个机会，但你必须有好的心态和耐心。

第四个对房地产行业，对于发展商而言，像过去10年一样快速猛烈的增长房地产行业已经结束了。未来的10年房地产行业的发展占投资额，占债券面积，占土地储备方面的增长的速度都会明显的放缓。因此房地产行业有可能在未来10年从领先于中国经济增长行业逐步调整为和中国经济增长基本同步的行业，对消费者而言，我有点担心，因为这个可能会有些网络直播之类的。我仍然坚持一个判断，03天上半年的时候全国70个大中城市商品房均价将在会在未来翻一番，09年一季度商品房均价翻一番，在未来5到8年仍然可能再翻一番。

第五对投资理财的建议。我们应该非常理性关注到中国经济增长转型所有可能给大家带来的风险，在过去十年中国经济增长成绩多问题少，在投资理财的时候更多关注超额收益，比较少的关注风险，在未来10年必须更多关注风险，同时坚固关注收益。我给诸位的建议是，我们要一步一曲看宏观调控和增长转型的成和败。未来五年之内指数型基金也好，房地产基金也好，在未来5到8年的时间，我们更多的要考虑的是本币和外币资产的均衡配置，因为到那个时候我们人民币币值以及国民经济稳定都会遭遇压抑。如果十年来讲，我想提醒诸位必须追求个人资产不仅在本币和外币之间的平衡，也要考虑境内和境外的平衡配置，更多防范风险。这是我们所做的总的一个概括式的结论。

下面第一个，美国经济，怎么去看待目前的西方经济呢，也没有特别复杂，在过去的20年发达国家每年的经济增长大概不到3%，全球所有的发展中国家经济增长每年大概5—6%，中国过去20年平均经济增长大概不到10%，9.8%，所以简单讲发达国家走一步，发展中国家走两步，中国走三步，这是中国和世界之间的差异的缩小。这就导致了目前中国经济总量排在全球的第二位，我们现在大概是美国和欧洲的经济总量的1/ 3，因为美国也罢，欧洲也罢，这些国家的区域加起来，美国的经济规模14万亿，中国和日本差不多大概5万亿美元左右。这就是中国在总量上的一个概念，这些成就我想提醒一下，以目前的中国的经济总量固然是可观的，但并不一定在国际上能力称之为一个好的经济实力强大的国家，例如在日本宣布无条件投向到1948年中国的人均GDP是日本的1.4倍，到现在中国的经济规模超过了日本，中国的人均GDP发展为日本的1/ 10。所以我们对我们的这个经济现实要有一个相对理性的认知，西方国家现在面临着诸多的困难，他的困难不仅是次贷危机，也是实体经济导致的，我们只能够简略一点说，我们看美国经济增长，今年上半年美国经济增长有3，现在增长不行了，大概第四季度不愉快，目前美国经济增长的动力来自补充的外贸，次贷危机当中企业把库存去除了，美国三大战略第一个是出口倍增计划，再制造业的计划，大规模重建计划。这些有可能使得美国经济企稳，但并不能够帮助美国经济获得中长期发展的动力，为美国的中长期的发展动力现在看来还不足。