梅新育：美国经济衰退带来的中国契机

次贷危机肯定会对中国经济产生一定负面影响，但发达贸易伙伴的经济萧条未必能够减少从中国的廉价商品进口，即使外部经济萧条确实严重到一定程度，我们这样一个大国的反危机对策的选择范围也天然地大于小国。无论是在经贸领域还是在其他领域，我们都不能一厢情愿地假定中国利益与美国完全一致。出口并不是中国对外经贸的唯一内容，进口先进技术装备、原料能源、海外投资等等，这些也都是我们的利益之所在。

毫无疑问，作为全世界贸易依存度最高的大国和美国最大的进口来源国，次贷危机深化对美国经济的拖累和对欧盟金融体系的传染肯定会对中国经济产生一定负面影响，但发达贸易伙伴的经济萧条未必能够减少从中国的廉价商品进口，即使外部经济萧条确实严重到一定程度，我们这样一个大国的反危机对策的选择范围也天然地大于小国。

更重要的是，无论是在经贸领域还是在其他领域，我们都不能一厢情愿地假定中国利益与美国完全一致，这种不一致决定了美国会三天两头找我们的麻烦，也决定了美国的衰退和麻烦是我们可以利用的契机。因为出口并不是中国对外经贸的唯一内容，进口先进技术装备、原料能源、海外投资等等，这些也都是我们的利益之所在。而且，由于经常项目顺差居高不下、国内流动性过剩，这些内容的重要性正与日俱增。恰恰在这些领域，中国的利益与美国并不完全重叠，而是存在较多冲突之处。我们务必牢记，大国之间的猜忌和提防天然存在，美国这个守成大国时时刻刻都会防范中国这样的新兴大国赶超。

在中国进口领域，早在中华人民共和国成立之初，美国就发布了NSC41号文件，并由此建立起了以覆盖面广泛、严厉、僵硬而著称的对华出口管制制度，并凭借其政治经济影响力联合其盟国组建了国际出口管制组织，从而在相当程度上把自己的出口管制制度施加于其盟国之上。冷战时期，美国操纵下的巴统对华贸易禁运项目一度多达对苏贸易禁运项目的两倍（即所谓“中国差别待遇”），现在对华出口管制也尚未根本改观。我手头的美国《出口管理条例》、《出口管制商品清单》中文版篇幅和重量分别为562页、1斤9两和388页、1斤3两，其英文版篇幅更可想而知，以至于这份《出口管理条例》中，制订者（美国商务部产业安全局）也承认“本条例的厚度和专业术语广泛使用的程度令人生畏”。近年美国又新公布了《对中华人民共和国出口和再出口管制政策的修改和澄清及新的授权合格最终用户制度》，进一步扩大了对华出口管制范围，使美国对华出口管制审批程序更加复杂化。

在这种情况下，我国技术装备进口的规模、速度在很大程度上取决于发达国家对我国的出口管制和要价。在经济景气时期，由于国内需求高涨，发达国家政府和企业在向我国出口技术和高级技术装备方面趋向保守，限制更加严格，要价提高；相反，在经济萧条阶段，由于国内需求大幅度减少，发达国家政府和企业在向我国出口技术和高级技术装备方面趋向开放，限制有所放宽，要价降低。如果美国等主要西方国家今年确实出现经济下滑，那么，我们可以借机考虑加大技术和设备进口的力度，把发达国家的经济危机转化为我们加快技术进步的契机。

在海外投资领域，亦可作如是观。岂不见当初中海油收购优尼科闹得满城风雨，而这回华尔街陷入危机、中国金融机构入股贝尔斯登及摩根士丹利之际，连舒默之辈一贯的极端反华派也没有阻挠。

既然如此，那么我们应该怎样充分利用这一契机呢？抓住时机充分扩大先进技术装备等进口自不待言，值得关注的是对外投资，特别是海外并购投资。中国对外直接投资正面临大发展的机遇，而任何海外投资（特别是并购）都必须考虑投资的成本和收益；超调是金融市场永恒的特征，任何一次金融危机都会导致巨额资产显露垃圾原形，也会导致大量本质不错的资产价格过度低估，此次次贷危机也不例外，这就给我们创造了良机。回顾1997—1998年金融危机过后欧美企业、金融机构在东亚廉价收购了多少资产，就不难理解这一点。而无论是对于国家整体利益，还是对于中国投资者个人利益，与其扩大QDII规模，从而只能充当相对被动的财务投资者，不如通过国内企业、金融机构去收购海外资产，将其纳入中国企业及金融机构的整体发展战略，从而获得更多、更广泛的利益。

与此同时，中国企业通过国内证券市场融资用于收购有潜力的海外资产，也能够为苦于市盈率过高的中国股市增加软着陆的机会。我们任何时候都要警惕外部势力对我国市场的潜在破坏性冲击，但我们不应该在潜意识里自认为是永远的弱者，只能被动抵御风险，不能主动出击寻求更大利益和发展。

近来平安巨额融资方案在市场上引起了强烈震荡，但鉴于平安去年以来其海外收购表现相当积极主动，此次融资也很可能是用于海外收购，且包括平安在内的中国金融机构一些潜在竞争优势需要通过海外并购才能成为现实的财务成果，市场上对平安增发方案的反应或许有些过度。

（作者为国家商务部国际贸易经济合作研究院副研究员；文章仅代表个人意见）

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