农业行业深度研究报告：农业发展的本质是产业链(7)

2010年08月06日 11:07凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

4.5. 农产品加工行业

4.5.1. 行业发展现状

(1) 行业在国民经济中的地位

改革开放以来, 我国的农产品加工业取得了长足发展。截止到2007年底,我国规模以上农产品加工企业7万多家,完成产值达到4万多亿元。全国共有农业产业化龙头企业61万家,其中国家级龙头企业580多家, 省级重点龙头企业3750多家, 带动农户8726万户, 占全国农户总户的35%左右。农产品加工行业在优化农业经济结构，推动农业产业升级，丰富农产品供给，满足多样化需求，扩大农民就业，增加农民收入等方面发挥了重要作用。

(2) 行业与上下游的关系

农产品加工行业的上游是种植业，下游行业是主要是零售商超。种植业主要为提供农产品加工业提供原材料如大豆、玉米、小麦、番茄、蔬菜等。农产品加工业将制成品通过批发、零售等方式送达最终消费者。

(3) 市场竞争格局

从波特竞争五力模型来分析，上游行业种植业由于农产品种植户规模小、分散众多，议价能力差，但由于种植业“靠天吃饭”的特性，农产品价格波动性较大，因此农产品加工的原材料成本变动较大。农产品加工行业内部，农产品加工企业普遍规模偏小、设备工艺落后，没有形成高附加值的农产品加工产业链，规模效益显现不出来，行业内竞争激烈，厂商以价格战为主。下游零售商超以其广泛分布的销售网络为依托，拥有较强谈判能力。

4.5.2. 行业发展趋势

我国农产品加工企业的加工转化和增值能力不强，大部分的农产品加工企业普遍规模偏小、设备工艺落后，没有形成高附加值的农产品加工产业链，规模效益显现不出来，竞争力无法大幅提升。未来行业内发展方向上主要有以下三个方面：一是进行产业链经营，向上游种植业延展，以控制原料波动性与保证质量与安全，例中粮屯河自种番茄原料18.5万亩，生产番茄76万吨，占公司番茄原料收购总量的22%；二是提供加工技术，向精深加工方向发展，增加产品的高附加值；三是进入产业整合，提高产业集中度，发挥规模经济效益。

4.5.3. 行业内上市公司分析

(1)行业内上市公司比较分析据申万研究行业分类标准，农产品加工行业主要包括11家上市公司，其中如意集团主业更改为进出口贸易业务，ST铜城、ST九发进行资产重组，荣华实业主营业务收入黄金销售收入占比第一，故将以上4家剔除。剩余7家中，中粮屯河和新中基主要从事番茄加工业务；东凌粮油从事大豆压榨加工业务，丰原生化从事玉米深加工业务；金键米业从事大米加工业务；高金食品和华英农业主要从事禽肉制品业务。从股本规模来看，中粮屯河总股本10亿，股本规模业内最大，其次是丰原生化与新中基，分别9.64亿和4.82亿；2010年新上市的华英农业股本规模较小。从盈利能力来看，农产品加工行业普遍盈利能力较差，销售净利率在10%以下。反映整体行业竞争压力大。期间费用率都普遍高于销售净利率。

从偿债能力来看，业内上市公司流动比率为0.88说明短期内偿债能力较强，但由于公司产权比率过高，反映业内公司普遍采用高杠杆运营，蕴藏潜在较大财务风险。从营运水平看，存货周转率和总资产周转率高于农业内其他子行业，这与农产品加工特性有关。

(2)重点上市公司中粮屯河

中粮屯河股份有限公司是以番茄加工为主业，涉及制糖、果品加工的农副产品深加工企业。公司是世界最大的番茄制品生产企业，拥有年产番茄酱及其系列产品38万吨的产能，产品包括番茄大桶酱、番茄沙司、小包装番茄酱、番茄红素、番茄汁、番茄粉等。公司还拥有林果产品3.3万吨、食糖18万吨的生产能力。 2009 年公司实现营业收入28.8 亿元，较上年下降16.06% ；实现营业利润 2.64 亿元，较上年下降3.66%；实现净利润2.68亿元，较上年下降13.9% 。核心竞争优势：公司实施全产业链发展战略。原材料方面，实施原料战略转型进入种植业，目前自种番茄原料76万吨，占公司番茄原料收购总量的22%，以达到控制原材料成本与质量的目的。品牌建设方面，针对消费品的特点进行组织结构调整，加大了对品牌业务的投入，加强与中粮集团其他公司的协同合作，大力推进国内加工番茄制品消费。