中邮基金王海涛:“天下掉馅饼”的业绩
中邮优选基金经理王海涛(资料图片)
《投资者报》研究员 刘宗源
王海涛,是唯一进入2009年业绩前10名的女性基金经理。
截至12月30日,今年以来王海涛管理的中邮优选基金净值增长率为103.41%,位列偏股型基金的第7名。
去年3季度接手中邮优选的王海涛,今年初也许自己也想不到会创下这个惊人的业绩。实际她并没有做什么太多努力,只是市场转暖像“天上掉馅饼”碰在了脑袋上。
《投资者报》试图采访王海涛“为何今年能获得如此好的成绩”,她也无法给出一个答案。
从中邮优选成立以来的业绩特征和公布的季报看,今年能获得这个业绩很大程度上和这只产品的管理风格密切相关,在牛市行情中,操作激进,业绩优异;在熊市中,其优势变劣势,业绩也呈天壤之别。
低点接手
去年3季度,也就是市场从6000多点跌至1600多点的时候,王海涛接手了中邮优选。这只基金在长达一年的熊市中已经精疲力竭,在全部偏股型基金中业绩排名已为倒数,此时已是接手该基金的最佳时候。
中邮优选有自己的风格,在牛市行情,一直都跑在前面。
2007年牛市行情中,还是成立不久的中邮优选,以近200%的收益率获得偏股型基金2007年半年度和全年业绩亚军。当年获得如此好的业绩主要原因是操作激进和高仓位运作。
这种操作方法在熊市来临时显然水土不服,2008年,中邮优选的业绩从天堂进入地狱,排名从前3甲落入后3名。截至2008年底,以亏损61%的收益率排在非指数偏股型基金的倒数第一名。
王海涛接手时,无论该基金业绩排名还是当时的市场情况都已跌无可跌。王海涛只要抱着这只基金,就地趴下,即可以坐享其成了。
坚守高仓位
成也萧何,败也萧何,用在中邮优选的身上就是“成也高仓位,败也高仓位”。2006年成立以来,该基金的业绩验证了这一点。
2007年年报显示,该基金仓位高达89%,这显然成就了该基金2007年的业绩;2008年在市场风云突变的情况下,该基金没有改变投资风格,继续维持在90%以上的仓位落个惨败的下场;王海涛担任基金经理以后,并不想改变基金的特点,从管理该基金至今,仓位基本保持在90%以上。
在对市场判断中,王海涛并没有显得比其他基金经理更有眼光。
2009年3月底发布的2008年年报中,王海涛对2009年市场的看法依然很保守。她预计2009年市场将是在震荡中寻找方向,针对2009年基金操作问题,她“针对目前的行情特征,基金总体股票仓位将保持在80%左右的水平。”
事实上,在市场行情节节攀升的时候,王海涛早已经改变了年报中披露的操作思路,从季报披露情况看,基本上远远超过90%的仓位。
在仓位的具体管理上,王海涛调低了前10大重仓股在股票仓位中的比例,分散持股风险。在王海涛之前,前10大重仓股的净值占基金净资产的比例最高时达60%,一般情况下也超过40%。
王海涛管理后的第2个季度,这个比例缩小比较明显,基本上很少超过40%,最低的时候只有30%。
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刘宗源
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