机构：医药板块不乏投资机会(荐股)(4)

2010年10月27日 10:24中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

华泰联合：值得推荐的中药类个股一览

大浪淘沙，始见真金。在弱市中我们更容易寻找到真正有价值，值得长期投资的好公司。我们认为，对于医药企业，决定其质地的关键是其生产的药品。在行业长期向好的背景下，无论政策如何变化，拥有优质产品的优质企业都理应能够笑看大浪淘沙，而拥有优质产品的潜力企业则应该给予更加积极的关注。

让我们根据中药行业特性重新排排阵型，好在下半场上演完美攻防。

社会发展、收入增加、观念改变带来医药消费市场的升级与分化，药品消费市场由过去单纯治疗向高端的预防、保健、康复等方向分化发展。

高端医药需求的出现使医药市场迎来新的发展机遇。中医药具有 “辨证施治”、 “不治已病治未病”等特点，将受益医药高端消费市场的发展。

中场掌控攻防-保健品市场。同西医建立在人体解剖和实验基础上所不同是，中医学本身就是一门保健医学，养生理论是中医中药的核心，以“药食同源”为理论基础的中医药在保健品市场上前景广阔。

重点推荐公司(单前腰+三后腰)：江中药业+东阿阿胶、片仔癀、同仁堂。

后卫长于布防-心脑血管市场。中药具有多成分、多靶点、多效性等特征，讲求扶正培本，相对毒副作用较小，适合长期服用，传统上在心脑血管，肿瘤等领域具备疗效优势，特别是在心脑血管领域的高速发展，值得长期看好。

重点推荐公司(四后卫)：众生药业、中恒集团、天士力、沃华医药(中新药业/昆明制药/华神集团)。

前锋要敢想象-The Special One。目前生物医药发展最快，最尖端，最有前途的的市场是单抗体市场，华神集团的A 股唯一单抗体药物利卡汀针对肝癌市场，具有良好的应用前景和巨大的发展空间；要再找出一个差不多的标的有些困难，海南海药2009 年中药和植物提取剂业务差不多占到了一半，勉强可算半个中药公司，其控股子公司的人工耳蜗产品今年将上市，同样A 股唯一且市场容量惊人。这两个公司虽然主要看点不是中药，但值得我们长期关注。

重点推荐公司(锋线双子星)：华神集团、海南海药。

门将要稳健。“一个好门将相当于半支球队”，作为中药板块的白马股，云南白药市值最大，在医药市场充当着中药在止血专科领域的代表，并逐渐延伸其在快速消费品市场的触角。

重点推荐公司：云南白药

再加个啦啦队长吧：千金药业。妇科龙头，从疗效上看妇科也是中药的优势领域。(华泰联合证券研究所)

广发证券：战略性新兴产业之新医药专题投资组合

全球医药市场--西方不亮、东方亮

全球医药行业：新兴市场风景独好。从医药产业链需求端看：

1)全球医药市场景气犹存。未来4年有望保持5-8%的年均增速。受制于经济发展阶段的不同，各国医药市场增速也将出现分化：预计发达国家将保持3-6%的增长水平；发展中国家将维持14-17%的增速。

2)中国医药行业迎来大蛋糕时代。我们将主要因素归结为以下几个方面。国内：医疗卫生体制改革；经济高速发展，收入分配体制改革提上日程，社会财富积累加快；技术进步；生活方式改变，疾病类型增多；老龄化加速，(预期)寿命的增加；消费者激励。国外：大量专利到期，非专利仿制药(Me too类仿制药)将迎来用药高峰；以仿制药为主的新兴市场面临突破性的发展，研发储备充足的仿制药企有望率先突围。

新医药--蛋糕上的奶酪

从国务院各部委在相关场合的表述，我们将新医药的特点总结为三个方面：创新药物(适应多发性疾病和新发传染病防治要求)、先进医疗设备制造(应用面广、需求量大的基本医疗器械关键核心技术以及科技含量高的中高端医疗器械)、蓝海策略领域(积极开拓战略性蓝海的企业也值得我们关注)。

从医药行业大产业链条以及子行业的产业链条着手分析，我们认为新医药的点位将主要分布于生物制品、研发实力强的部分生物制剂药企、中高端医疗以及医疗服务中走蓝海策略的部分企业。

在中国医药行业进入黄金发展阶段的背景下，我们认为，新医药在中国具备广阔的发展前景，蛋糕做大了，奶酪层也随之“水涨船高”。我们推荐的组合为：乐普医疗、华神集团、信立泰、恒瑞医药、康芝药业、爱尔眼科。(广发证券研究中心)