机构：医药板块不乏投资机会(荐股)(6)

2010年10月27日 10:24中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

广发证券：医药、生物制品板块中期投资策略(荐股)

行业高增长与高溢价率并存

纵向来看，医药行业目前的估值水平合理。医药行业2003年10月份至今的平均一年滚动市盈率为37.2倍，而目前医药板块的一年滚动市盈率为34.7倍。我们发现上一次医药行业的利润增长速度达到目前水平是在07年到08年上半年的时候，而目前的医药板块PE水平尚未达到当时高度，所以我们认为医药股的PE值并不算高。横向来看，医药股相对全部A股的溢价水平处于较高水平，这也是市场对于医药股增长实力的一种认可。综合两个方面，我们认为医药股短期内可能会因为部分突发事件引起下跌，但长期来看依然看好。

行业持续增长，动力与隐患并存

我国医药行业除了部分原料药以外，几乎是个内需型行业，从原料生产到终端市场都在国内完成，在这样的行业特点下，我们认为人口老龄化、人均收入水平提高和政府投入加大是行业增长的三大主要动力，在行业增长“动力十足”的同时，一些政策风险也值得我们注意。

把握行业规律和政策方向寻找投资策略

总体来说，目前的医药板块中，高增长伴随了高溢价，强劲的行业动力伴随了潜在的行业风险，如何在这样的行业状况中发现到具有长期潜在价值的股票，我们认为可以从三条主线入手：1、受益于基层市场放量；2、拥有优质创新药物和制剂产品出口能力；3、受益于医药流通领域整合的政策机会。

重点推荐公司

华神集团、中恒集团、康美药业、科伦药业、双鹤药业、一致药业。(广发证券研究中心)

国泰君安：关注有业绩保障和政策利好支撑的医药子行业和个股

应关注有业绩保障和政策利好支撑的医药子行业和个股，主要包括以下几类流通行业十二五规划可能受益的公司：上海医药(整合导致中报超预期，下半年还有抗生素资产注入)、一致药业。业绩增长稳定的一线成长股：云南白药(牙膏和透皮已经占净利比重很大，明年牙膏增速可能达到60%)、东阿阿胶(阿胶块目前差价已经很大，提价预期强烈)、海正药业(首仿药他克莫司获得欧盟上市批准，明年将显著增厚利润)。成长性良好，且业绩存在爆发可能的公司：科伦药业(大输液的软塑化进程)、海翔药业(主导品种业绩弹性很大)、誉衡药业、上海莱士、人福科技、恩华药业、中恒集团(主导品种弹性大，估值低)。具有资产整合预期：哈药股份也可以关注。(国泰君安证券)