机构：医药板块不乏投资机会(荐股)(7)

2010年10月27日 10:24中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

安信证券：生物制药领域重点关注个股推荐

生物产业是全球新医药未来发展方向和国家战略重点。化学制药研发遇到瓶颈，大部分的先导化合物已经过筛选，发掘重磅新药的难度日益加大。生物技术的革命为新药研发带来了全新的视角和领域。全球生物制药发展迅速，重磅药物占比不断提高。生物制药在各种重大疾病中应用广泛。由于生物制药产业在国外也是刚刚兴起，我国生物制药行业发展程度和国外的差距不大。世界各国都将生物产业作为未来战略发展重点。我国将出台《生物产业发展“十二五”规划》加大对生物产业扶持力度。

基因工程重组蛋白缔造的重磅药物经久不衰，国内市场潜力巨大。基因工程重组蛋白药物具有纯度高、安全性强、易大规模工业化生产的特点，因此迅速替代了生物源性的提取蛋白药物，在各种重大疾病中应用广泛，诞生了EPO(促红细胞生成素)、重组胰岛素、重组干扰素、重组生长激素等第一代重磅药物。我国重组生长激素市场还有巨大成长空间；重组干扰素和重组胰岛素市场竞争激烈，目前主要被外资品牌占据，但国产品牌增长迅速，市场份额正迅速扩大。PEG 化长效重组蛋白药物延长了药物的作用时间，减轻了使用者频繁注射的痛苦，市场潜力巨大。

单克隆抗体药物引领生物制药进入医学蓝海。单克隆抗体有极强的靶向性和特异性，被称为“生物导弹”，已全面进入医学蓝海，在癌症等重大疾病领域有突破性进展。单抗药物的迅猛发展成就了市值最大的生物制药公司基因泰克。以中信国健和百泰生物为代表的中国单抗制药企业走过投入期，开始了它们基因泰克式的成长曲线。由于单抗药物的巨大发展前景，而且其研发具有临床试验失败风险小、不易侵犯专利的特点，近年来国内多家医药上市公司开始投入重金于单抗药物的开发。

二类疫苗迅速崛起，新型疫苗点燃希望。全球疫苗行业是制药业新的增长点，近年来诞生了很多大型制药巨头新的重磅药物。我国疫苗市场发展迅速，一类疫苗主要受益于国家扩大免疫计划；近年来流感疫苗，狂犬疫苗等二类疫苗市场正在迅速崛起，华兰生物、百克生物等优秀民营企业将成为新一代疫苗行业的领导者；癌症疫苗、治疗性疫苗等新型疫苗将点燃医药界未来发展的希望。

生物制药领域重点关注公司。重组蛋白药物领域我们看好将进入多产品组合时代的中国最大基因工程公司金赛药业(长春高新子公司)，研发实力强大的国内生物药龙头企业双鹭药业。单克隆抗体领域我们看好后续新药储备丰富、正在迅速成长的中国单抗明日之星中信国健，同样关注近期进入单抗领域的优质上市公司丽珠集团、健康元、双鹭药业、海正药业，以及复星医药未来在该领域的发展。疫苗领域我们看好依托中生集团强大背景、受益于国家免疫扩容的疫苗龙头天坛生物；以及正在成为国内疫苗产业新一代领军者的华兰生物、百克生物(长春高新子公司)、智飞生物、成大生物；同时关注百克生物、天坛生物以及重庆啤酒在创新型疫苗领域的研发进展。(安信证券研究中心)

兴业证券：医药板块下半年投资策略(荐股)

医药板块所有上市公司的中报已公布完毕，我们选取了有可比数据的132家公司进行了总结分析，并且展望了下半年的投资策略。

1、上半年行业回顾：医药板块整体业绩增长强劲，以我们统计的132家上市公司为样本，上半年营业收入同比增长22.61%，净利润同比增长39.18%，保持了快速增长的势头；医药板块的股价表现也是大幅度超越沪深300指数，溢价率持续创新高。

2、各子行业和公司表现：原料药和生物制药表现最为突出，营业收入分别同比增长31.4%和37.1%；净利润分别同比增长57.6%和67.0%；化学制剂继续保持稳健增长；中药表现优异，业绩加速增长；医药商业差强人意，净利润增速个位数；医疗器械有所分化，龙头公司高速增长。就各具体医药公司而言，很多关注度较高的优质企业业绩超预期，如华兰生物、云南白药、东阿阿胶、科伦药业、信立泰等。

3、下半年行业展望及投资策略。在2009年上半年医药板块的净利润基数明显低于下半年的情况下，今年下半年医药板块的盈利增速将有所放缓；同时，国家药品价格政策还未正式落地，新一轮的医保招标也蕴含潜在的药品降价风险。在行业增速放缓、国家药品价格政策不明朗以及医药板块溢价率高企的情况下，我们总体保持谨慎，但提示投资者继续关注医药个股的投资机会。

4、重点推荐公司。出于对乙肝治疗性疫苗前景的看好，我们维持对重庆啤酒的“强烈推荐”评级；着眼于仿制药国际化的投资主题，我们推荐美罗药业和海正药业；考虑到投资的安全边际和资产注入预期，我们继续维持对哈药股份的“推荐”评级。(兴业证券研发中心)