2011年03月25日 08:51
来源：中国证券网 作者：陈莹莹 杜雅文 王栋琳

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浙商证券：稀土引领有色板块突围

投资要点:

市场表现:稀土异军突起

3月16日有色金属行业涨幅为3.52%,在申万23个行业涨跌幅排名中位列第一,其中稀土磁性材料子行业涨幅最大为5.11%,个股中色股份、广晟有色和中国铝业分别涨停,稀土引领有色金属行业异军突起。

市场消化了日本大地震导致稀土需求下降的影响

日本是世界上最大的稀土进口国,2010年中国共出口稀土39813吨,其中出口至日本的稀土氧化物产品占总出口量的43%左右。目前,日本的稀土消费量最大的是玻璃和功能性陶瓷领域,东芝、索尼、富士通、佳能等位于灾区的多个半导体工厂的停产,将导致日本短期内稀土需求减少。尽管如此,我们认为,市场前期的下跌,已经消化了日本大地震导致稀土需求下降的负面影响,日本需求的减少仍无法扭转当前稀土供不应求的局面。

稀土战略收储预期对冲日本需求减少

稀土供给紧张对冲了日本进口需求的减少,稀土行业仍维持着高景气度。今年2月16日国务院研究部署促进稀土行业持续健康发展的政策措施,对稀土行业中长期发展方向进行了高规格定调;紧接着3月9日环保部出台了《稀土工业污染物排放标准》对行业进行环保设限;市场预期,稀土的国家战略收储和联合定价等措施将陆续出台,稀土供应商囤货惜售现象普遍,稀土维持供不应求的局面。

价格大幅飙升支撑股价上涨

稀土供不应求,价格出现大幅飙升。以稀土金属钕为例,价格从年初的32.9万元/吨上涨至当前的50万元/吨,短短三个多月涨幅高达52%。稀土价格的快速上升,支撑了稀土子行业个股的上涨。

投资策略:继续看好稀土

投资策略方面,我们继续看好拥有资源、或者具有行业整合能力的相关龙头企业,投资者可以重点关注包钢稀土(600111)、广晟有色(600259)、中色股份(000758)、五矿发展(600058)等公司的交易性投资机会。

大通证券：短期内稀土资源性公司投资机会显著

基本金属市场:

3月16日,铜、铅、锌价格反弹,涨幅为1.56%、2.99%、0.26%。铝价下跌,跌幅为1.76%。

黄金与美元:

3月16日,金价上涨0.23%,收于1398.94美元/盎司。美元上涨0.22%,收于76.60。

最新消息及数据

3月16日,美国商务部数据:2月房屋开工年率为57.5万户(预估为57万户),1月修正为61.1万户(前值为59.1万户),2月建筑许可年率为61.2万户(预估为61万户),1月修正后为62.2万户, 2月房屋开工年率下降5.9%,建筑许可年率下降1.6%。

3月16日,美国劳工部数据,受能源和食品价格走高推动,美国2月份PPI月比上升1.6%,为2009年6月以来最高升幅;但核心PPI仅温和上升0.2%。

点评:

美国方面,2月房屋开工年率下降5.9%,房市是美国最大的痛继续上演,2月PPI上升1.6%,远大幅超市场预期的0.6%,3月15日FOMC声明指出虽已经表示关注短期通胀压力并预期该压力会下降,但该值说明短期通胀预期较强。基本金属上涨存在压力,大多品种上涨是急跌后反弹的可能较大,上涨动力不足。

稀土价格继续上涨,3月16日,氧化镨钕价格继续上涨至38.2万元/吨,较3月15日36万元/吨上涨6.1%,较14日上涨16.1%,烧结钕铁硼N35价格与15日持平于190元/公斤,与14日持平,较13日上涨11%。原因仍是国内相关政策对开采的影响。短期内资源公司投资机会可以关注,关注包钢稀土、厦门钨业、中色股份。中长期投资者继续持有中科三环、宁波韵升。

日本本次地震地铝深加工中的东阳光铝影响正面,由于日本相关电容器生产厂商受损,短期内其受益,中长期来看,这可能加速日本电容器产业的转移速度,最为国内技术水平一流且产能扩展预期明确的公司,公司也将受益。公司估值合理,可关注。

受美国通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响,我们认为行业不具有趋势性的投资机会,维持行业“中性”的投资评级,但板块的结构性投资机会进一步明确。投资主线分三条,一是继续看好稀土永磁,重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块,重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会,重点山东黄金、中金黄金。

投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期;主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期;各国新能源政策是否连续;新能源汽车的量产时间的不确定性。