2011年02月10日 11:11
来源：中国证券网

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兴业证券：化工板块继续重点关注农业相关产业链的投资机会(荐股)

短期投资视点：基于一季度视角，我们继续重点关注农业相关产业链的投资机会，相应领域包括农药、化肥，受益农产品价格上涨的部分化纤子行业，以及增长前景被市场低估的行业龙头，具体公司包括：盐湖钾肥(钾肥)、兴发集团(磷化工)、云天化(氮肥+潜在磷肥)、诺普信、扬农化工、联化科技(农药)、吉林化纤(竹浆纤维)、华西村(涤纶短纤)；烟台万华(MDI)、海利得(涤纶工业丝)。(兴业证券研发中心)

中金公司：2011化肥关税新政出台，政策面利空出尽(荐股)

2011 年化肥关税新政出台，政策面利空出尽我们认为关税政策的出台使得化肥行业的消息面利空出尽，我们继续推荐中海化学、华鲁恒升、兴发集团。(1)尿素行业：随着煤气电等成本推升行业边际成本，低成本企业具备优势，推荐中海化学、华鲁恒升。(2)磷化工行业：国内磷肥出口受限将推升国际磷肥和磷矿石价格，国内磷矿石由于高关税和低配额将维持低价，国内磷化工将具备出口成本优势，推荐兴发集团。(中金公司研究部)

国泰君安：农业板块2011年投资策略(荐股)

农业股表现造历史。农业指数相对收益在时间(连续5 个季度)、空间(年度超额收益)两个维度上都取得历史最佳表现，种子、海参、重组等类股票表现突出。长期看涨农产品的逻辑。农产品与其他大宗商品价格表现在不同时段表现不一，长期特征是波动更小，而“农产品价格抗通胀”是伪命题。纸币购买力系统性下降即可解释商品价格(包括农产品)长期上涨。

国内粮价明年将温和上涨。劳动力成本在2010 年的加速上升导致所有劳动密集型产业的成本压力骤增，加上农户顺周期存粮、游资炒作，农产品价格易涨难跌。2010年粮食继续增产，预计2011 年农产品价格温和上涨。

农业股的新变化

1、新势力崛起：“中小板+创业板”市值、净利润占比超四成，近1/4 的公司在09 年7 月之后发行；

2、产业演进：基础农业生产极度分散，初现集中趋势；农产品加工走向规模/集约，且进行产业链延伸；农业服务业呈现高科技特征，服务与产品并重成为新特点。

行业评级增持，投资涨价受益与产业演进。

涨价受益：

猪价上涨带动养殖饲料景气上行，正邦科技/海大集团/圣农发展/雏鹰农牧；粮价上涨惠及大宗加工，金德发展、东凌粮油；海参受益资产泡沫、消费升级，东方海洋/好当家。

产业演进：

养殖呈现集约及模式创新，雏鹰农牧/大康牧业；饲料行业走向集中并体现服务价值，新希望/海大集团/大北农/通威股份；种子行业服务体现商业价值，隆平高科/荃银高科/敦煌种业/登海种业。

重点推荐：新希望/海大集团/敦煌种业/隆平高科。(国泰君安证券) [an error occurred while processing the directive]