2011年02月10日 11:11
来源：中国证券网

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海通证券：农林牧渔板块2011年投资策略(荐股)

农产品价格是研究农业行业必须关注和考量的重要因素。一方面，农产品价格的涨跌决定了上市公司的盈利高低；另一方面，农产品价格的上涨对农业板块的走势起到至关重要的作用。我们认为放在全年的角度，国内农产品价格温和上涨，国际农产品价格可能面临更大的上涨，因此农业板块的投资环境依然较为乐观。

我们认为农业股的投资机会可大致分别三类：1)寻找价格上涨型，这类公司的投资思路是选对时点，投资时间也可能较为短暂，比如东凌粮油、南宁糖业、中粮屯河、新赛股份。2)寻找受扶持行业中优质上市公司耐心持有，比如登海种业、獐子岛、圣农发展、海大集团。3)改善型。寻找出现积极变化的上市公司，比如通威股份、敦煌种业等。(海通证券研究所)

湘财证券：2011农业板块投资策略(荐股)

明年农产品价格仍呈上涨态势

粮食价格上涨幅度为15%。我国10 年粮食产量实现“七连增”，供需关系不支持我国粮价大幅上涨。但由于种粮成本的持续上涨和国家为了保护农民种粮积极性的相关政策，我们预计2011 年我国粮食价格将会稳步增长，涨幅为15%。

猪肉价格或涨至明年二季度。10 年上半年猪肉价格大幅下跌导致能繁母猪存栏量都出现连续多月下降至9 月，由于母猪受孕到商品猪出栏一般需要10个月时间，所以我们认为至少到2011 年6 月前，我国猪肉供应相对乏力，而即将到来的猪肉销售旺季会使猪肉供需出现紧平衡状态，从而推动猪肉价格的持续上涨。

海参价格维持高位。10 年1 月，我国渤海和黄海北部遭遇到严重冰情，造成浅海海域海参，特别是幼苗出现了一定程度的死亡。由于海参养殖周期一般在2-3 年，所以2011 年海参供应量不会出现大幅提高。加之四季度海参需求旺季的到来，和消费升级对海参需求的不断提升，所以海参价格将维持高位。

2011 年水稻种子领涨农业板块

种子所拥有的独特的战略地位决定国家对种子行业的重视度将会与日俱增，而对种子行业的扶持政策将会层出不穷。我们预计未来国家将从行业门槛提高、经营许可证的设定和审定方法修改等几个方面对我国种子行业进行政策性扶持。2010 年由于天气原因，江苏、安徽等地的两系杂交稻制种减产幅度较大，平均亩产不足100 公斤，减产一半左右。连续两年的两系水稻制种量的下降和两系杂交水稻种植面积的快速增长使得今年两系杂交水稻种子供需紧张，价格上涨或超预期。

2010 年的下半年投资主线是：聚焦农产品价格上涨

2011 年我们认为在通货膨胀的预期下，农产品价格的上涨依然会给农业板块带来投资机会，且持续增长预期明显的上市公司更会受到投资者的关注。我们建议关注(1)产能扩张带来业绩增长的上市公司：荃银高科、圣农发展、雏鹰农牧、新希望、海大集团；(2)产品价格上涨带来的业绩增长的上市公司：丰乐种业、隆平高科、獐子岛、好当家、东方海洋。(湘财证券研究所)