2011年02月10日 11:11
来源：中国证券网

字号:T|T

0条评论 打印 转发

华泰联合：一号文件相关的投资机会(荐股)

一号文件首次聚焦水利建设，凸显出国家对水利建设的重视。近年来我国旱涝灾害频发，农业生产体系比较脆弱，因此加强农田水利建设，为农业生产提供坚强的后盾显得非常有必要。十二五期间国家对水利行业给予大量的资金支持，扶植力度显著高于十一五。在政策红利的刺激下，我们认为水利板块具备长期投资价值。

对于相关的投资机会，我们建议把握以下几个方面：

1、 从资金投入来看，农田水利投资占比最大超过50%，也是政策扶植的重点。建议关注管材：国统股份、青龙管业；农田小水泵：新界泵业、利欧股份；节水器材：大禹节水。

2、大江大河的治理以及防洪抗旱体系的建设利好水利施工企业：安徽水利、葛洲坝、钱江水利、粤水电。建议重点关注：青龙管业、新界泵业、大禹节水、安徽水利、葛洲坝。(华泰联合证券研究所)

光大证券：水利建设的迎“新”之年(荐股)

1月29日，国务院批复了2011 年中央“一号文件”《中共中央 国务院关于加快水利改革发展的决定》，明确提出“要把水利工作摆上党和国家事业发展更加突出的位置，着力加快农田水利建设，推动水利实现跨越式发展”，“力争通过5 到10 年的努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面”。“一号文件”明确提出了大型农田水利建设、防洪、水资源配置等各个层面的水利目标，以加大财政投入、加强金融支持和吸引社会投资来建立水利投入稳定增长机制，同时特别提到了“实行最严格的水资源管理制度”。显然，水利建设的重要性已被提到了前所未有的高度，是“十二五”期间以及未来更长时间里国家政策、资金投入倾向性重点支持的领域，相关的企业必然引来巨大的发展前景。

我们认为比较直接相关的板块主要是：建筑施工、管道管材、水利信息化(设备)、节水(设备)以及水务；从上市公司的数量来看，除了水务板块之外，其他板块中跟水利建设相关的上市公司数量都相对较少，股票具有一定的稀缺性。

根据以上各个板块的上市公司数据，我们自下而上地计算了“十一五”以来的各个板块的净利润增长率。从数据来看，建筑施工板块和管道管材板块跟水利建设完成投资的增速相关性最为贴近，其次是节水板块；综合分析，我们认为随着水利建设的快速发展，最为直接受益的板块是建筑施工板块、节水和管道管材板块。

我们建议投资者积极关注水利建筑施工中的葛洲坝、粤水电和安徽水利，节水板块中的利欧股份和大禹节水，以及相关的管道管材企业，包括国统股份、青龙管业和伟星新材。(光大证券研究所)

国泰君安：水利建设基金来源确定，规模增大(荐股)

事件：财政部、发改委和水利部联合出台《水利建设基金筹集和使用管理办法》，明确中央和地方水利建设基金的来源以及使用方向，有效期2011 年1 月1 日至2020年12 月31 日。该办法是水利规划会议中强调的“十二五”及2011 年水利投资规划工作执行力以及切实落实年度投资计划的具体保障措施，有效解决了民生水利的部分资金来源。

资金来源：1)中央基金：从车辆购置税收入(10 年1792 亿元)中定额提取，从铁路建设基金(09 年549 亿元)、港口建设费收入中提取的3%，经国务院批准的其他可用于水利建设基金的资金。2)地方基金：从地方收取的政府性基金和行政事业性收费收入(09 年15827.37 亿元，10 年1-7 月全国政府性收入为18061.98 亿元，同增147%。)中提取的3%(本次新增，资金量显著增大)，各级地方政府征收的水利建设基金，地方政府按规定从中央对地方成品油价格和税费改革转移支付资金中安排的资金。3)有重点防洪任务和水资源严重短缺的城市还要从征收的城市维护建设税中划出不少于15%的资金，用于城市防洪和水源工程建设，具体比例由各级地方政府确定。

采用 09 年数据，上述有确定性数据和提取比例的水利建设资金量为491 亿元，而09 年水利建设投资额中，水利建设基金为105.5 亿元，占比5.5%，增量显著。水利投资最主要资金来源为预算内拨款，占比约50%。

据水利部总规划师兼规划计划司司长周学文预计，未来5 年，全国水利建设总投资规模约2 万亿元，其中中央投资1 万亿元左右。

资金使用结构：1)中央基金55%用于水利工程建设；30%用于水利工程维修养护；15%用于应急度汛。那么，未来五年中央用于水利工程类资金约8500 万元。2)地方水利建设基金专项用于大江大河主要支流、中小河流、湖泊治理；病险水库除险加固；城市防洪设施建设；地方水资源配置工程建设；地方重点水土流失防治工程建设；农村饮水和灌区节水改造工程建设；地方水利工程维修养护和更新改造；防汛应急度汛。

首推葛洲坝，新签合同 09 年同增39%，10 年556 亿元，同增32%，预计未来2年保持30%以上增幅，业绩有保障。水利水电受政策支持且施工周期长，海外业务市场在外(新签合同同增48%)，均属抗通胀与政策打压投资标的。继续关注水利水电央企重组。增持，目标价17 元。

粤水电近期中标 1.2 亿市政工程与25 亿遂宁县防洪工程及土地一级开发BT 项目。谨慎增持。安徽水利与泾渭新区管委会签署《战略合作协议》，据传投资额为100亿元。谨慎增持。国统股份非公开增发1615 万股，发行价27 元。目前公司正设立子公司筹备。谨慎增持。青龙管业西北地区最大的供排水管道生产企业。谨慎增持。(国泰君安证券)