继日本互联网巨擘软银集团将以320亿美元的价格收购为目前的移动设备和可连接设备生产芯片英国ARMH公司的消息发布后，半导体部门股价应声上涨，而很多人开始困惑为何这家公司要这么做。

过去一年，由地方政府和央企“共谋”的楼市高潮，已经告一段落，下一阶段中国楼市将会迎来典型的“鸡肋行情”。在中期进入“鸡肋行情”之后，中国楼市长期必将进入“垃圾行情”。

英国脱欧这部大戏落幕已经有一阵子了，就在人们还在体味英国脱欧带来的后续影响时，一桩可能比英国脱欧对欧洲、全球影响更大的事件已经悄然走到前台。这就是世界第八大经济体意大利的银行债务危机。

继美国上个星期采取类似行动之后，欧盟现在宣布新的行动，批评中国的措施违反了世贸组织规则，扭曲了市场，并且不公平地偏向中国公司。

在岸人民币开盘后快速上涨超百点，开盘6.6927，目前报6.6809。离岸人民币涨近200点，从6.71飙涨至6.69。

继日本养老金炒股出现亏损后，美国也步了后尘。本周一，美国最大公共部门养老基金Calpers公布了2015-2016财年的回报率，创下金融危机以来新低，主因是股票投资报亏。

国际原油价格崩溃已经持续两年之久。油价在短期内，甚至是长期内都不太可能回到持续保持在高于70美元/桶的水平。其主要原因是全球经济已经疲软。当前油价的上涨超出几个月前预期，目前油价正再次向40美元/桶关口逼近。

人民币兑美元中间价上调25点，报6.6946元，昨日中间价报6.6971元，16:30收盘报6.6893元，23:30收盘报6.6970元。

经美国石油学会(API)发言人证实，API不再为个人提供影响市场走势的每周库存数据订阅。不过API还将继续提供个别地区数据的个人订阅以及多个地区数据的企业订阅，收费为2500美元/月，此前个人订阅收费为160美元/月。

沉寂多日的美元似乎又“王者归来”了！继6月非农报告显示就业岗位激增28.7万，超过分析师预期逾10万后，又有多个正面美国数据出炉，促使交易员提高对美联储加息的押注。

纽约时段，投资者重点关注美国EIA原油库存数据对油价的影响。另外投资者还要关注美股的走向，从而判断市场风险偏好情绪的变化。

道指第五次刷新历史新高，理由一：基本面改善，企业开始赚钱了；理由二：大选年遇上加息周期；理由三：其他市场表现太弱了。专家表示，共同基金的资金规模减少，只说明个人投资者获利离场，但事实上，更多的机构正在买进。

人民币汇率已经接近于将其自2010年6月份重启升值走势以来所录得的涨幅回吐殆尽。美元的升值加上中国经济的疲弱表现使得决策者更青睐弱势本币。过去三个月人民币贬值幅度达到大约3.5%。

周二(7月19日)，美元急升和股市走软的多种消息作用下，金价持稳收盘，油价虽然连续第二日下跌，但跌幅最多仅1%，人民币盘中大涨后隔夜回收涨幅，继续维持在6.7点位左右波动，相较之前的巨幅震荡，欧美股市也显得异常冷静。

人民币的走势似乎不符合央行此前保持汇率稳定的承诺，有观点指出央行是在“有意撤退”。据彭博社报道，可以用三项简明的原则来看懂中国央行的行事方式。这些原则表明，人民币的贬值趋势势将持续进入下半年。

大宗商品分析人士告诉记者，无论是国内还是国际的大宗商品，仍处于去产能的过程中。七月中旬的下跌，或开启大宗商品的下跌窗口。

从历史上看，唯一能与这种规模相媲美的就是2015年初市场繁荣的时期。投资者也对上市公司的这种操作予以热烈回应，上述公司股价自从宣布送转股之后平均上涨20%，远远好于深证综合指数今年12%的跌幅。

国际清算银行近期发出强烈预警——全球正长期面临“三元风险”，即生产率增速低、全球债务水平处于历史高位、政策回旋空间窄。2016年上半年，全球企业债违约数量超过100起，同比增长50%，为金融危机以来最高增长水平。此外，中国东北特钢的违约事件影响恶劣，也受到国内外关注。

周二(7月19日)，油价盘中一度下挫1%，金价震荡持稳，标普从高位回落，道指录得八连升，欧股触及一周低点，美元升至四个月高位，在岸人民币微涨。

自2014年以来，人民币汇率结束十年的升值趋势进入贬值通道。为了稳定人民币兑美元汇率，中国央行频繁在外汇市场上卖美元、买人民币。而对外汇市场的持续干预，导致中国外汇储备存量的快速下降。

海上储油量反弹、陆地储油罐爆满，而需求增长却在萎缩，凸显原油价格近期将很难持续反弹，尽管原油产量本身也在逐渐下降。

周二(7月19日)美元兑一篮子货币升至四个月高位，因数据显示，美国6月房屋开工增幅超预期，巩固了美国经济表现强劲的主旋律。

周二(7月19日)油价连续第二日下跌，跌幅最多达1%，因美元上涨和全球供应过多，抵销了预期上周美国原油库存减少对油价的支撑。美国原油库存下跌通常利多油市。

周二(7月19日)，因投资者消化好坏不一的业绩报告，以及全球经济增长预估被下调，标普500指数从纪录高位回落，但道琼工业指数小幅收高，录得连续第八日上涨，受公司业绩拖累，欧股触及一周低点。

周二(7月19日)金价缩小稍早的部分升幅，因数据显示美国6月新屋开工急升后美元冲至四个月高位，但股市走疲给金价提供了支撑。

美盛环球资产管理中国及香港业务主管曾劭科总结，美股的涨幅有三方面支撑：基本面、大选效应以及利率上扬。

委内瑞拉经济日益脆弱，通胀率暴涨至450%，食品和药物的短缺使政府与民众间关系日益紧张。为了应对流动性严重不足的问题，马杜罗政府开始抛售黄金。

周二(7月19日)现货黄金反弹受阻，早些时候一度刷新日内高点至1334.90美元/盎司，但晚间美国房地产数据继续表现大好，帮助美元刷新四个月高点至97.12，对金价形成打压；油价一度反弹逾1%，但市场对供给过剩的担忧升温令涨幅受限。

周二（7月19日），欧盟委员会宣布，因在过去14年来操控卡车定价，对戴姆勒、沃尔沃、雷诺等多家汽车制造商开出总计29.3亿欧元（约217亿元人民币）的反垄断罚单，欧盟有史以来金额最大的反垄断罚单纪录由此刷新。

周二(7月19日)欧市盘中，美元指数进一步攀升至四个月新高97.14，因近期美国经济数据回暖。英镑兑美元受英国央行降息预期拖累大跌1%，欧元兑美元下挫，因欧元区经济数据不佳且欧盟称英国脱欧对欧盟经济不利。

北京时间周二(7月19日)21:00，IMF发布全球经济展望，上调今年中国经济增速至6.6%，同时，第四次调降2016年全球经济增速预估至3.1%。

北京时间周二（7月19日）20：30，美国发布新屋开工和营建许可数据，双双好于预期。路透社推测7月房地产建设活动或继续向好。

北京时间周二（7月19日）20:00，欧盟发布欧盟委员会发布有关英国退欧对欧盟冲击的初步评估。

自去年初迄今，全球有54家先后放宽货币政策。当前投资者都在猜测谁会成为第55家“放水”的央妈？英国央行、日本央行、中国央行、欧洲央行...

中国二季度GDP、工业、消费以及金融信贷均超预期，但外贸持续低迷、尤其投资增速跌至逾16年低点，导致市场仍然充满了政策宽松预期，人民币兑美元即期汇率周一跌破6.7关口，多家卖方机构做出了下半年需降准的预测。

无论是英国脱欧，还是土耳其政变，人们越来越感受到，市场一不小心就被政治事件“绑架”。下半年全球市场的最大核弹，恐怕不是美联储加息，而是美国总统大选。

美国6月新屋开工大幅增长4.8%，折合年率为118.9万间，是今年2月以来的最高水平。6月建筑许可也超预期上升1.5%，折合年率为115.3万间。美国最近的经济数据继续显示，美国经济仍在温和扩张之中，在全球经济增长放缓的情况下，美国有鹤立鸡群之势，支持美汇指数重上97上方。

FX168财经报社(香港)讯 法国兴业银行(SocGen)周三(7月20日)撰文建议投资者做空纽元兑美元、澳元及欧元。内容如下：

这个世界不太平，政治不稳定，经济前景也不太好。我们每隔一段时间就会看到IMF对全球经济发表看法。7月19日，IMF发布最新《全球经济展望》，上调今年中国经济增速至6.6%，之前预估6.5%。下调全球今年经济增速预期至3.1%，下调2017年预期至3.4%，均较4月份预期下调0.1%。现在看来，本来因欧元区和日本经济预计将改善还有大宗商品价格走出周期性反弹，IMF不应该下调全球经济增速，但英国公投退欧令市场产生极大的不确定性，一下子将良好的憧憬冲击的粉碎。

FX168财经报社(香港)讯 在撂倒16位党内对手、与大多数共和党当权派进行过交锋之后，在共和党于克里夫兰召开的全国代表大会(Republican National Convention)上，唐纳德·特朗普(Donald Trump)力压反对阵营，正式获得参加2016年美国总统大选的党内提名。

技术面看，FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，短期欧元/日元可能延续下行，1小时图显示汇价处在100小时均线紧下方。与此同时，技术指标处在消极区域，表明汇价下行空间不大。

技术面看，FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，1小时图显示澳元/美元处在强劲走低的20小时均线附近，技术指标自超卖区域反弹，但失去上行动能，并处在消极区域。

美元（王者回归，看高一线）：本交易日逢低做多为主，上方重要阻力97.15，下方重要支撑96.50。

美元/日元小时图高位震荡交投，短暂测试106.33阻力未果，关注是否会回测105.23支撑。

技术面看，FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，目前美元/日元位于近期区间内震荡，1小时图显示汇价维持上行的100小时均线上方，该均线当前切入位于105.70附近，该水位为支撑位。与此同时，动能指标自100温和反弹，RSI指标朝南，处在46附近，汇价下跌空间不大。

技术面看，FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，英镑/美元自7月12日以来首次交投于1.3100一线下方，汇价料延续跌势，重回1.30关键水位。

纽约时段，投资者重点关注美国EIA原油库存数据对油价的影响。另外投资者还要关注美股的走向，从而判断市场风险偏好情绪的变化。

本周市场的整体情绪趋向警惕，一是由于主要经济体的第二季度经济数据纷纷出炉；二是各大央行8月份经济与货币政策会议在即。另外，英国脱欧、法国恐袭、土耳其政变以及中国经济放缓与美联储推迟加息等各方面因素对投资信心产生影响。日元在安培高呼宽松后被打压，黄金涨势步伐放缓，推涨美元再度走强；同时各大公司第二季度财告纷纷出炉，全球股市在上周屡创新高后本周呈现警觉行情而涨跌不一。

FX168财经报社(香港)讯 欧洲央行(ECB)本周四(7月21日)即将召开会议，随后将公布其7月的货币政策决定。尽管市场普遍预期该央行将维持现有政策不变，但根据两家欧洲银行的估算，由于可供购买的德债急剧缩水，几个月后欧洲央行的债券购买计划(即量化宽松、QE)可能就无德债可买，除非扩大购买范围。

隔日德国发布的数据显示，德国7月ZEW经济景气指数-6.8，预期9，前值19.2。德国7月ZEW经济现况指数49.8，预期51.8，前值54.5。欧元震荡下行，日内将有欧元区5月未季调经常帐公布。

知名对冲基金大鳄索罗斯(George Soros)在上月曾再度唱衰中国，索罗斯当时表示，现在的中国经济与美国2008 年金融海啸前的情况，可以说根本是如出一辙，并不看好中国发展前景。

高盛集团周二同时公布了三份重磅报告，分别对美元、美联储加息和全球主要经济体国债收益率进行了阐述。

全球金融市场正等待将于周五(5月6日)出炉的美国非农就业报告，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)美国经济学家Alexander Lin和外汇策略师Ian Gordon周三发布报告对此进行前瞻，同时也给出了该行在非农前的交易推荐。

摩根大通策略师Adrian Mowat等在报告中写道，随着中国外汇储备趋稳，周期性压力缓和，中国的风险溢价下降，并且将在MSCI中国指数中反映出来。

那些与高盛反赌的散户投资者们看起来作出了正确的选择，现在同样的事情将要再次发生。

周五（4月8日）花旗银行（Citi）撰文指出，日元面临进一步上涨空间，与此同时，建议逢低买入澳元交叉盘。

周五（4月8日）法国兴业银行(SocGen)撰文对欧元/美元以及美元/日元走势做出了简要分析，称目前美元尚未显现任何反弹的信号。

随着市场对其销售和盈利增长放慢的担忧逐步缓解，即便没有私有化提议，该股也仍有长期投资价值，A股上市亦是其股价的催化剂之一，维持买入评级，目标价80.1港元，较其最新价格仍有75%的上涨空间。

花旗周末进行的实地调查发现，沪深周边城市和大多数二线城市的销售在增长。主要地产商的基本面也在持续改善，销售增长、融资成本降低。政策分化进一步催生行业中的领先者和地产国企的出现。

2015年以及2016年的前几个星期，低油价伴随的是低国债收益率以及美国增长预期的下调，这促进了增长类股票和防御性股票的表现。原油价格的反弹是不可持续的。实际上，原油价格的反弹会给消除近期原油供应不平衡打来反作用。

流动性：尽管信贷市场的流动性引发了许多关注，高盛认为，投资者不应过于担忧。报告称：“讽刺的是，投资者担忧列表上位居前列的因素在我们所有这些关键指标中相对乐观。信贷市场已经历了某种程度上的流动性状况收紧局面，但相比其它投资者承担风险准备不够充分的资产类别，前者遭受的冲击相对最小。”

金融市场眼下面临两大重大风险事件，一个是本周即将出炉的美国非农报告，而另一个则是下周的欧洲央行决议。对于欧元投资者而言，下周的欧银决议无疑是更大的风险因素，值得注意的是，如今无论是欧股、欧元走势，还是市场对于欧银决议的预期，都与去年12月会议前相当接近。

法国农业信贷银行周三（3月2日）撰文指出，受益于美国经济数据改善、全球避险情绪缓和、美国经济克服全球阻力受日益增长的国内需求驱动持续复苏及美联储加息预期，美元相关交投再次回归。

法国兴业银行(Societe Generale)日前公布了知名的季度金融市场“黑天鹅”风险图表，这些事件被认为会引发全球金融市场巨震。

周六（2月27日）日本央行（BOJ）行长黑田东彦表示，日本央行（BOJ）已经得到20国集团(G20)相关决策人士的全面理解，认为该央行采取负利率政策是旨在尽快实现2%的通胀目标。

随着英国退欧的前景成为现实，在大面积抛售的情况下，全球股市周五重挫，而公投前投资者不合时宜的乐观情绪，更是令暴跌情势雪上加霜。美国标普500期货下挫5%，触发熔断。东京、巴黎、罗马等地股指均下跌逾7%。

周五(6月24日)今日退欧公投宣布投票结果：英国决定退出欧盟，此后，卡梅伦宣布将辞去首相职务。市场因此大幅震荡。道指低开510.74点，跌幅2.84%；欧股方面，CAC指数下跌359.36点，跌幅8.05%。

周五(6月24日)，英国公投结果脱离欧盟，全球市场剧烈震荡，在岸人民币跌至2011年初以来最低位，离岸人民币盘中跌幅逾5个月最大。

周四(6月24日)标普500指数高开15.71点，涨幅0.75%，突破2100点关口，报2101.16。道琼斯工业平均指数高开149.91点，涨幅0.84%，报17930.74点;纳斯达克综合指数高开31.26点，涨幅0.65%，报4864.58点。

在英国选民进行关于欧盟成员国身份的公投之际，黄金价格在涨跌之间波动。公投结果将重塑欧洲的政治和经济前景，并有可能震动全球市场。

英镑对美元扩大涨幅至逾1.4%，涨破1.49，报1.4922，为去年12月以来首次。

创纪录的经常项目盈余和不断上升的收益率将提振欧元；瑞穗对欧元汇率预测的精准度过去三个季度都位居前两名

今日北京时间下午两点，英国退欧公投将正式举行，全球市场严阵以待。市场都在聚焦英国公投的同时，三场重要的集会也在筹备中，其规格之高，影响之大，对全球市场影响巨大。

周三(6月22日)，除却战略储备的商业原油库存减少91.7万桶至5.306亿桶，降幅0.2%。美国EIA原油库存减幅不及预期，且汽油库存意外增加，美原油8月期货短线下跌0.6美元(短线下跌幅度达1%)，刷新日内低点至49.60美元/桶。

周四(6月2日)，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少136.6万桶至5.357亿桶，降幅0.3%，原油短线回升0.4美元。

周四(6月2日)，欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，QE将持续到至少2017年3月，直到通胀达到合适水平。目前水平或更低的利率还将持续更长时间。

周四(6月2日)，美国5月ADP就业人数增加17.3万人，略不及预期，预期增加17.5万人，前值增加15.6万人。

周三(6月1日)，美国供应管理协会（ISM）公布数据现显示，美国5月ISM制造业指数51.3，高于预期的50.3，亦高于4月的50.8。

周二(5月31日)，美国5月谘商会消费者信心指数从94.7降至92.6，创2015年11月来最低水平；分项指标表现亦不佳。

周二(5月31日)，美国公布核心PCE指数数据，美国核心PCE物价指数符合预期，个人支出回升，美元微升金油反应平淡。

继日本养老金炒股出现亏损后，美国也步了后尘。本周一，美国最大公共部门养老基金Calpers公布了2015-2016财年的回报率，创下金融危机以来新低，主因是股票投资报亏。

国际原油价格崩溃已经持续两年之久。油价在短期内，甚至是长期内都不太可能回到持续保持在高于70美元/桶的水平。其主要原因是全球经济已经疲软。当前油价的上涨超出几个月前预期，目前油价正再次向40美元/桶关口逼近。

黄金不是一个规避风险的资产。相比其他大量资金流入的市场，黄金市场规模有限。认为这样一个有限的市场能降低风险的看法完全是荒谬的。黄金市场资金的流入和流出足以制造风险：进入风险，出口风险，流动性风险等等。

正如每个人都知道的，全球金融体系自1945年建立以来经历了众多重要时刻。我们曾经多次经历接近死亡一线的时刻，特别是1971年8月全世界对于全球储备货币美元丧失信心，以及2008年全球金融危机的时候。

直升机撒钱的实行前需要爆发一场危机。对此，分析师表示同意，并且期待看看多么大的一场危机才能释放货币政策的终章。

2014年3月31日并不是发表看跌油价走势的一个好时间点，至少看上去是这样。但是当天，艾略特波浪国际公司创始人Bob Prechter向其客户推送了看跌油价的研报。

Markit Ltd.和彭博汇总的数据显示，押跌iShares安硕中国大盘股ETF的头寸上周降至流通股规模的3.2%。另有报告显示，中国第二季度国内生产总值(GDP)增速超出预期，而6月份贷款数据也超出了经济学家的预测值。

金融市场动荡中，世界囤金潮此起彼伏：中国大妈刚刚解套，日本投资者已经开始疯抢黄金。

黄金与白银价格的图表有着同样的行为形态，但是白银提供了更好的交易机会。黄金价格图上的行为领先于白银价格图上的行为。两个图表显示出类似的形态，即盘整之后出现强势反弹突破，发展成为一个新的可持续的上升趋势。

如果2006年和2007年人们负担能力差、信贷政策宽松、失业率徘徊在4%左右、劳动力总数创记录高位、工资不断增加的时候——正是历史上最大房地产泡沫的鼎盛时期，那么房价已经达到、甚至超过2006年的水平。

我们认为黄金领域存在着三个重要的周期。它们是“八年周期”、“六个月周期”和“普遍周期”。短周期组成了后面的长周期。例如，约4到5个普遍周期形成了“六个月周期”。

首先是债券大王比尔-格罗斯和杰夫-冈德拉齐。之后是股票巨头——贝莱德公司首席执行官拉里-芬克。现在则轮到了橡树资本的霍华德-马克斯(Howard Marks)。

自上个月英国公投决定退出欧盟以来，债券和股票市场释放的信号差别很大。全球范围内债券收益率创下新低，暗示经济前景更加黯淡。但股市在最初下跌之后已经基本收复失地。

近来，中国对石油的旺盛需求帮助吸收了在全球范围内流动的一些过剩原油。但眼下中国的炼油厂商正在向全球市场大量出口柴油和汽油等成品油，再次展现出中国出口的激增如何改变着大宗商品行业格局。

IPO过程称之谓“烘焙大赛（bake-off）”，投行也就是在此期间努力寻找机会成为IPO事件中的一份子，这段时间至关重要。