8月26日，环卫装备供应商福建龙马环卫将冲刺深圳中小板。不过，龙马环卫曾两次被疑低价收购国有资产，而股东们却意图通过成立新公司，以收购旧资产的方式“瞒天过海”。与此同时，公司毛利率持续下降也使得公司未来前景不乐观。[网友评论]
“保荐+直投”被证监会叫停，但“保荐+顾问”的利益输送模式却在IPO领域曲线潜行。8月26日，福建龙马环卫将闯关中小板。记者发现，持有龙马环卫3.125%股权的上海兴烨创业与其保荐机构兴业证券有着紧密联系。后者为前者的投资顾问。[详细]
招股书显示，公司连续三年及一期(今年上半年)财务报表中存货数额逐年激增，且持续占资产比重约1/4左右。此外，公司在存货周转率降低的同时却没有计提存货跌价准备。有会计师认为，公司不计提存货跌价准备，未来恐面临较大的财务风险。 [详细]
2000年成立的龙马有限，由四家法人股东及一位自然人股东共同出资设立，注册资本274.2万元。其中，福建龙马工会以现金出资150万元，占54.71%，龙马集团龙岩拖拉机厂以机器设备出资28.2万元，10.28%。两者均为全民所有制企业(组织)，因此其股权性质为国有股权。[详细]
2003年，上述两项国有股权在无评估、无备案的情况下，按照2000年的原出资额作价转让，部分出让给了龙马环卫目前的大股东张桂丰，仅余下龙马工会的54.84万元，占总出资额的20%。龙马环卫在招股书中承认，此次转让时未履行相应评估及备案程序，亦未报经当地国有资产管理机构进行审批。[详细]
2005年6月份龙马工会的剩余股权再度以5年前的原价折让，且同样没有经过资产评估与产权交易所公开挂牌的程序。龙岩市发改委网站显示，2005年11月18日，龙马有限新厂在龙岩市经济技术开发区正式投产。项目总投资2亿元，当时已完成第一期投资8000万元，可望实现产值3.6亿元。 [详细]
招股说明书显示，龙马环卫的实际控制人张桂丰分别于2003年、2005年从福建龙马集团龙岩拖拉机厂)、龙马集团工会手中通过转让获得其持有的龙马有限全部股权；2007年，龙马环卫成立并收购龙马有限的全部经营性资产及业务；2009年12月，龙马有限清算完毕并完成注销登记。[详细]
至2010年11月，按时间流程，龙马环卫已进入上市流程方才得到福建省人民政府办公厅向龙岩市人民政府出具《关于福建龙马专用车辆有限公司股权演变问题的复函》，确认龙马有限股权演变过程和结果真实有效，股权权属清晰明确。至此，一场延续了7年的“孽债”方算终结。[详细]
《福建日报》曾报道，巧合的是，张桂丰两次受让国有股权均未参与评估，同时，资料显示，张桂丰曾先后担任福建龙马集团龙岩拖拉机厂研究所所长、总工程师、副总经理等职，还曾是龙马集团的技术副总。[详细]
福建龙马环卫装备股份有限公司(以下简称“龙马环卫”)招股书显示，公司连续三年及一期(今年上半年)财务报表中存货数额逐年激增，且持续占资产比重约1/4左右。此外，公司在存货周转率降低的同时却没有计提存货跌价准备。对此有会计师认为，存货激增而周转率下降，公司却不计提存货跌价准备，未来恐面临较大的财务风险。 [详细]
从财务数据可以看出，公司存货占据了资产总额的1/4。 招股说明书显示，最近三年，公司存货金额分别为3567.6万元、5973.6万元和10087.2万元，占资产总额的比例分别为25.51%、22.77%和29.6%。值得注意的是，在流动资产中存货依然占据比较大的比重。
另一方面，存货周转率在最近一期呈现出了锐减趋势。[详细]
令人不解的是，龙马环卫未计提存货跌价准备。公司解释为，由于存货主要为原材料，考虑到变现净值高于成本，以及在产品经进一步生产制造后成为产成品，而产成品的估计售价减去发生成本、销售费用和相关税金后仍会高于其账面成本。
专业会计人士表示：从谨慎原则出发的话，还是应该计提相应存货跌价准备，否则面临财务风险。 [详细]
公司股东中兴烨创投持有龙马环卫250万股股份，占股本总额的3.125%。而本次发行的保荐机构为兴业证券，其全资子公司兴业创新资本管理有限公司同时担任兴烨创投的投资顾问。这中间的种种关系，让投资机构利益和券商紧紧绑在一起，双方形成互惠互利的共生关系。
为券商开辟了一条盈利路径，还可以通过保荐+顾问模式获利。[详细]
本次发行的保荐机构为兴业证券全资子公司兴业创新资本同时担任兴烨创投的投资顾问。
此前，兴业证券与兴烨创投曾携手出现在先河环保、鼎汉技术、恒顺电气三家创业板企业中，这也占据了兴业证券保荐的创业板公司数量的3/4。
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