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国庆节后IPO过会率33%创历史最低 证监会审核或趋严

雪人股份公司简介

福建雪人股份有限公司创建于2000年3月，前身是长乐市雪人制冷设备有限公司，注册资本1.2亿元，是集工业及民用制冰设备、冷水设备、冷冻冷藏设备、冰蓄冷空调、成套制冷系统的研发、设计、制造、销售、工程安装、售后服务于一体的高新技术企业。
简介

雪人股份首发IPO已经过会，但招股说明书(申报稿)透露，雪人股份不但存在着财务指标逐年下降，且毛利率远高于同行业公司水平等财务问题，同时，公司历史上复杂的股权代持及转让亦让业内人士直呼“看不懂”。[网友评论]

福建雪人股份首发10月19日过会 招股书多处存疑

证监会10月19日晚间公告，证监会发审委今日审核了福建雪人股份有限公司首发申请，公司申请获通过。福建雪人股份拟发行4000万股，占发行后总股本的比例为25%，发行后总股本约1.6亿股，拟于深交所上市。 [详细]

福建雪人披露复杂股权代持史

一纸招股书，披露多少离奇事——如福建雪人招股书披露出公司从成立至股改间的十次股权变动，几乎写就A股IPO项目中最复杂的股权代持史。[详细]

凤凰调查

1.您是否会参与雪人股份的新股申购？
会
不会
不知道
2.您目前是否还关注新股？
一直关注
已经很久没关注
说不好
3.您认为目前大盘是否见底了？
是的，基本见底了；
还没有见底，大盘还将继续下探；
说不好
 

雪人股份三大悬疑待解

财务指标逐年下降 投资者应注意其偿债能力风险

与其他拟上市企业步步高升的财务数据不同，雪人股份的多项财务指标呈现逐年下降趋势。招股资料显示，2008年度、2009年度、2010年度、2011年1-6月，代表着偿债能力的流动比率与速动比率已由最初的4.08逐年下降至3.30、2.32、1.32。雪人股份解释称，主要是由于短期资产向长期资产转化；且存货余额的增长导致速动比率逐年下降。对此，大同证券IPO投资顾问刘云峰指出，尽管现有数据显示雪人股份的偿债能力不弱，但逐年下降的趋势表明公司的负债水平或逐年上升，投资者应注意其偿债能力风险 。[详细]

毛利率明显高于同行 财务专家马靖昊提醒能存在公司刻意做低营业成本、提高毛利率、虚增营业收入的嫌疑

尽管毛利率逐年下降，但雪人股份依旧保持着“鹤立鸡群”的绝对优势。经与同行业上市公司——汉钟精机、丹甫股份、航天动力、龙源技术的历年毛利率水平比较，即便是在其他公司毛利率水平无明显趋势性变化的情况下，逐年下降后的雪人股份毛利率仍独占鳌头。以2011年1-6月为例，上述4家同行业上市公司的毛利率分别为31.80%、15.81%、19.77%、40.10%，而雪人股份则为43.91%。对此，雪人股份将优势归结于其在品牌影响力、新产品开发、市场开拓能力等方面的显著优势，以及以技术含量高、产品附加值大的制冰系统和大型片冰机为主的产品结构。 对此，财务专家马靖昊提醒，若一家公司的利率水平较同行业公司明显偏高，可能存在公司刻意做低营业成本、提高毛利率、虚增营业收入的嫌疑。[详细]

股权转让疑点重重

纵观雪人股份的历史股权转让情况，其中股东之间多次出现股权平价转让，而且复杂的代持情况更是让业内人士直呼“看不懂”。 除了代持疑云之外，同一会计报告期内的股权转让差价也让人咂舌。2008年1月8日，在林汝捷等多位自然人股东之间完成了一次1元/股的平价股权转让；到了年底，雪人有限又分别吸收8位自然人股东与3个机构股东，入股价均在25.467-25.93元/股。短短不到一年时间，缘何股价差异却超过25倍？期待雪人股份给出合理的解释。[详细]

雪人股行基本情况

  • 发行股票类型：人民币普通股（A 股）
  • 每股面值：1.00 元
  • 发行股数：4,000 万股，占发行后总股本的25.00%
  • 发行后总股本：16,000 万股
  • 发行日期：【● 】 年【 ● 】月【 ● 】日
  • 每股发行价格：【● 】元
  • 拟上市证券交易所：深圳证券交易所
  • 保荐机构暨主承销商： 国都证券有限责任公司
  • 发行人主营业务：制冰、储冰、送冰设备及制冰系统的研发、生产和销售，以及冷水设备、冷冻、冷藏、空调、环保等制冷相关产品的设计、生产及销售。主要产品包括制冰系统、片冰机、冷水机、其他制冰设备及制冰系统辅助设备等四大类，在食品加工、商超物流、远洋捕捞等行业的冷链建设领域，包括水利水电、核电、建筑工程等行业在内的混凝土降温领域，矿井降温等人工环境领域，蓄能调峰等节能环保领域，以及精细 化工行业反应釜降温、人工冰雪、食用冰、家用、制药医疗等领域广泛应用？

福建雪人复杂股权代持史

发行人系由雪人有限整体变更设立。根据工商登记资料，自雪人有限2000年3月9日成立以来，至整体变更设立发行人止，其股本及股东构成历经十次变化
转让次数
时间
增资情况
股东变化过程
最终股东情况及股东代持情况
第一次
2000年3月9日
 雪人有限成立，注册资本50.00万元 系由自然人林汝捷1、陈峰共同投资设立。 两名股东
第二次
2001年8月16
 注册资本增加至228.50万元 吸纳自然人陈义金、杨建峰、杨大旺为公司股东 股东增至5人
第三次
2002年12月15日
 股权转让，注册资本增加至752.50万元 股东陈义金将其持有的公司21.88%的股权，计50.00万元出资，平价转让给其子陈胜； 林汝捷1、杨大旺、陈景秀、陈存忠、杨建峰、陈胜、陈峰等7人认缴。本次股权转让及增资后，公司第一大股东变更为杨大旺，但其并未取得控制地位，公司重大事项决策由股东会集体讨论决定。公司的生产经营管理仍由林汝捷1负责。
吸纳自然人陈景秀、陈存忠为有限公司股东；
第四次
2003年11月28日
 股权转让，注册资本增加至1,476万元 自然人间签署正式股权转让协议 股东变为12人
第五次
2004年9月29日
 股权转让，注册资本增加至2,008万元 陈峰、陈景秀、陈秋龙、陈瑜、杨大旺、杨建峰、林文英、游秀英、卢珠明等9人退出公司，将其所持公司全部出资平价转让给林汝捷1、陈存忠、陈胜等3人，吸纳林中典、林国雄、林国雍等3人为公司股东； 股东减至6人，发现股东代持：2004 年中，杨大旺、杨建锋等9 人提出通过股权转让的方式退出。经协商，林汝捷1 等最终同意由林诚明、林汝捷2、林长龙、林云珍、魏德强等5 人平价受让部分股权，并由陈胜、陈存忠代持。新股东林国雄认购的140.56 万元增资中38.07 万元增资系代其弟林国俊认购，该部分增资款由林国俊实际支付。
第六次
2007年6月28日
 股权转让 林中典退出公司，并将其所持公司
福建雪人股份有全部股权，计170.68万元出资，平价转让给股东陈胜，同日二人签署正式股权转让协议。		 因林中典退出，林汝捷1 决定受让其股权。基于个人之间的信任关系，林汝捷1 委托陈胜代为受让该部分股权。股权转让款项由林汝捷1 实际支付。
第七次
2008年1月8日
 股权转让 林国雄、林国雍退出公司，并将其各自所持公司股权平价转让给股东林汝捷1，股东陈胜将其所持出资中210.84万元平价转让给林汝捷1 股东减至3人，A、林国雄所持有的雪人有限140.56万元出资中包含其代林国俊持有的38.07万元出资，故林汝捷1受让林国雄出资后，原由林国雄代林国俊持有的38.07 万元出资转由林汝捷1 代持。B、林国雄、林国雍退出同时，经林汝捷1 介绍，其友洪金膜、高诚与雪人有限进行了接触。该二人决定受让部分股权。C、原由陈胜代林汝捷1 持有的雪人有限170.68 万元出资，以股权转让的方式还原为林汝捷1 持有，同时，林汝捷1 又受让了陈胜的自有出资40.16 万元。D、因陈秋龙于2007 年12 月过世，名下持有雪人有限60.24 万元出资，转由其独子陈亮继承。陈亮仍委托陈存忠代其持有。
第八次
2008年12月12日
 引入股东9名，注册资本增加至2,410万元 自然人贾国飚、李文军、叶铃、史东凯、赵建光、朱友新等6人及法人上海科宝、张家港中科汇鑫创投、嘉拥尼玛（北京）参股 股东增至12人
第九次
2008年12月30日
 股权转让 股东林汝捷1向赵建光、张绪生、杜向东等3人转让其所持公司部分股权。 股东增至14人
第十次
2009年7月31日
 股权转让 通过股权转让的方式解决历史上存在的不规范持股情形 雪人有限历史上形成的持股不规范情形，已全部清理完毕。股东增至24名

雪人股份股权结构前10大自然人股东持股情况

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公司前十名自然人股东持股情况及其在发行人处担任职务情况
股东姓名 持股数量（万股）  持股比例 在发行人处任职情况
林汝捷
1 4,910.40
40.92%
董事长、总经理
陈 胜
1,509.60
12.58%
公司员工
陈存忠
1,131.60
9.43%
公司员工
赵建光 
477.6
3.98%
无
林诚明
368.4
3.07%
公司员工
陈 亮 
300
2.50%
公司员工
李文军
288
2.40%
  无
贾国飚
288
2.40%
董事
叶 铃
288
2.40%
无
张绪生 
240
2.00%
无
合 计 
9,801.60
81.68%
 　

与雪人股份同行业上市公司主要财务指标对比情况(数据来源WIND资讯)

年份　
2008年12月31日
2009年12月31日
2010年12月31日
指标名称
雪人股份
丹甫股份
航天动力
汉钟精机
龙源技术
雪人股份
丹甫股份
航天动力
汉钟精机
龙源技术
雪人股份
丹甫股份
航天动力
汉钟精机
龙源技术
流通A股(万股)
 　
　
16177.16
3920.00
　
　
　
18500.00
4141.00
　
　
3350.00
23968.32
18172.88
2200.00
每股收益-稀释(元)
2.55
0.55
0.08
0.40
1.09
0.59
0.75
0.10
0.47
1.33
0.67
0.47
0.10
0.76
1.19
每股净资产(元)
8.12
2.00
2.52
3.53
3.16
2.08
2.46
2.64
3.59
4.33
2.59
5.47
4.42
3.66
17.04
销售净利率(%)
32.37
11.92
3.99
13.97
19.30
35.29
15.54
4.61
18.03
20.15
30.10
9.76
5.10
19.53
21.54
销售毛利率(%)
50.98
16.33
21.20
24.55
44.59
52.67
23.58
24.42
33.29
44.55
46.84
20.78
24.29
33.21
43.37
销售成本率(%)
49.02
83.67
78.80
75.45
55.41
47.33
76.42
75.59
66.71
55.45
53.16
79.22
75.71
66.80
56.63
流动比率(%)
4.08
2.02
1.41
6.19
1.55
2.77
1.84
1.23
3.48
2.27
2.56
5.16
2.13
2.54
7.36
速动比率(%)
3.30
1.56
0.83
5.38
0.83
1.98
1.65
0.75
2.95
1.61
1.39
4.51
1.61
1.92
6.93
存货周转天数(天)
158.65
71.90
211.81
80.09
331.16
200.74
48.49
244.42
96.85
235.74
234.76
47.95
226.17
80.95
138.97
应收账款周转天数(天)
77.95
40.32
158.56
43.15
118.22
81.45
46.67
172.05
49.70
112.52
62.00
37.79
160.08
42.91
126.80

新股上会情况一览表

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